У середу, 26 серпня, Nvidia представить фінансові результати за другий квартал. Ринок завмер в очікуванні: аналітики прогнозують рекордну виручку майже в $92 млрд, а чистий прибуток — на рівні $51,5 млрд, що означає зростання на 95% у річному вимірі.
Ці цифри — не просто сухі показники одного емітента. Вони стануть лакмусовим папірцем для всієї технологічної індустрії. Від прогнозів Nvidia безпосередньо залежать капітальні витрати конкурентів з виробництва чипів, хмарних гігантів і, зрештою, життєздатність усієї екосистеми штучного інтелекту.
Ефект доміно: чому всі дивляться на Nvidia
Nvidia вже 14 кварталів поспіль перевершує очікування Волл-стріт за прибутком. Минулого кварталу чистий прибуток злетів на 210% порівняно з тим самим періодом 2025 року, хоча прогнози передбачали скромніші 126%. Однак така серія успіхів піднімає планку очікувань до небес. Показово, що акції компанії зараз переживають найдовшу смугу зниження з 2022 року, навіть попри те, що аналітики підвищили свої прогнози щодо продажів із $78 млрд на початку року до поточних $92 млрд.
Ставки високі як ніколи. На кону не просто звіт однієї корпорації. В OpenAI, наприклад, нещодавно визнали інвесторам, що квартальна виручка зросла лише на 18%, а збитки збільшилися. Найбільші хмарні провайдери дедалі активніше фінансують будівництво дата-центрів за рахунок позикових коштів, що перетворює витрати на ШІ на головний системний ризик для ринку. Сама Nvidia, усвідомлюючи цю вразливість, бере участь у програмі фінансування ШІ-проєктів на $500 млрд разом із провідними банками та інвестувала в енергетичну інфраструктуру, зокрема в Cloverleaf Infrastructure.
Ведмеді готуються до корекції
Показово, що після чотирьох останніх звітів акції Nvidia падали, попри чудові результати. Опційний ринок зараз закладає рух ціни на 5,3% після публікації в середу. При цьому за минулий рік котирування в середньому реагували на звітність зниженням на 4,8%. Основний обсяг угод припадає на пут-опціони, які приносять прибуток при падінні ціни з п'ятничного закриття на рівні $214,75. Ключові ставки зосереджені в діапазоні $205–210 — трейдери побоюються, що дорога пам'ять і подорожчалі кредити змусять покупців скоротити витрати на ШІ.
Однак не всі налаштовані песимістично. Аналітик HSBC Френк Лі підвищив цільову ціну акцій із $325 до $360, приєднавшись до позитивної оцінки Bank of America. Він відзначає посилення переговорної позиції Nvidia з постачальниками та її участь у розробці відкритого ПЗ для ШІ. Браян Малберрі з Zacks Investment Management порівнює ситуацію не з Супербоулом, а з фіналом чемпіонату світу: масштаб зовсім інший.
Мій погляд: Звіт Nvidia стане вододілом для всього ринку ШІ. Навіть бездоганні цифри можуть не врятувати акції від корекції, якщо компанія не дасть супероптимістичного прогнозу на наступний квартал. Ринок уже звик до чудес, і тепер кожне «просто добре» сприйматиметься як розчарування. Інвесторам варто готуватися до підвищеної волатильності не лише в NVDA, а й у всьому технологічному секторі.