У середу, 26 серпня, Nvidia (NVDA) представить фінансовий звіт за другий квартал. Ринок завмер в очікуванні: консенсус-прогноз передбачає рекордну виручку майже в $92 млрд, а чистий прибуток, за оцінками, підскочить на 95%, перевищивши $51,5 млрд.
Ці цифри — не просто суха статистика. Вони задають тон усьому технологічному сектору, від виробників чипів до хмарних гігантів і всієї екосистеми штучного інтелекту. Інвестори та аналітики уважно стежать за кожним рухом Nvidia, оскільки компанія стала барометром здоров'я всієї ІІ-індустрії.
Серіал перемог і зростаючий тиск
Nvidia вже 14 кварталів поспіль перевершує прогнози щодо прибутку. Минулого кварталу чистий прибуток злетів на 210% порівняно з 2025 роком, хоча очікування були скромнішими — 126%. Однак ця серія успіхів піднімає планку очікувань до небес. Зараз компанія підходить до звіту на тлі найдовшої смуги зниження котирувань з 2022 року, що додає нервозності.
Аналітики за рік підняли прогноз продажів з $78 млрд до $92 млрд, але ринок уже закладає в ціну можливе розчарування. Опційний ринок передбачає рух акцій на 5,3% після публікації. Примітно, що за останній рік акції в середньому реагували на звітність падінням на 4,8%, попри сильні результати.
Тіні на горизонті: борги та витрати
Ключовий ризик — не в самій Nvidia, а в її клієнтах. Гіганти на кшталт OpenAI повідомляють лише про 18% зростання виручки за квартал при зростаючих збитках. Найбільші хмарні компанії все частіше будують дата-центри на позикові кошти, перетворюючи витрати на ІІ на головну загрозу для ринку. Nvidia намагається підстрахуватися: компанія бере участь у програмі фінансування ІІ на $500 млрд разом із банками і вже вклалася в енергетичну інфраструктуру, наприклад, у Cloverleaf Infrastructure.
Частина трейдерів готується до корекції. Основні ставки зосереджені на падінні ціни з п'ятничного закриття в $214,75, з діапазоном пут-опціонів на рівні $205–210. Побоювання викликає дорога пам'ять і подорожчалі кредити, які можуть змусити покупців скоротити витрати на ІІ.
Втім, не всі налаштовані песимістично. Френк Лі з HSBC підняв цільову ціну акцій до $360 з $325, приєднавшись до позитивної оцінки Bank of America. Він відзначає посилення контрактів із постачальниками та участь у розробці відкритого ПЗ для ІІ. Браян Малберрі з Zacks Investment Management порівнює ситуацію з фіналом чемпіонату світу: «Масштаб зовсім інший».
Звіт у середу покаже, чи зможе Nvidia виправдати зростаючі очікування Уолл-стріт і втримати хитку рівновагу на ринку ІІ.
Мій погляд: навіть якщо Nvidia поб'є рекорди, ринок уже заклав це в ціну. Головний сигнал — не цифри виручки, а коментарі про майбутній попит і здатність клієнтів фінансувати свої амбіції. Якщо компанія натякне на уповільнення, корекція може бути глибокою, попри фундаментальну силу бізнесу.