Питання стійкості біткоїна до зовнішнього тиску знову опинилося в центрі уваги. Відео 2021 року з виступу Ілона Маска на конференції The B Word, яке спливло, дає ключ до розуміння того, чому перша криптовалюта продовжує існувати всупереч будь-яким спробам регуляторного чи корпоративного тиску. У тій дискусії, разом із Маском, брали участь Джек Дорсі та Кеті Вуд, що саме по собі підкреслює значущість порушеної теми.
Суть аргументу: відсутність «горла» у мережі
Маск тоді чітко сформулював головний тезис: у біткоїна немає «горла», яке можна «перетиснути». Йдеться не про обмежену емісію в 21 мільйон монет, а про архітектуру самої мережі. У традиційній фінансовій системі завжди є точка відмови — центральний банк, кліринговий центр або конкретний уряд, на який можна здійснити тиск. У випадку з біткоїном такої точки немає. Неможливо змусити всіх учасників мережі діяти проти їхньої волі, неможливо примусити когось спорожнити свій гаманець або зупинити обробку транзакцій.
Це фундаментальна відмінність від фіатної системи, яку Маск розкритикував за архаїчність. Він порівняв банківські перекази, що займають від одного до п'яти робочих днів, із застарілою та небезпечною системою ACH, а оплату карткою — з передачею пароля незнайомцю. У цьому контексті біткоїн, попри свою низьку пропускну здатність і високі комісії, є не просто платіжним засобом, а, за словами Маска, «інформаційною системою для розподілу праці», позбавленою єдиного центру управління.
Практика проти теорії: що зробили Tesla та SpaceX
Цікаво, що риторика Маска не завжди збігалася з діями його компаній. Tesla на початку 2021 року придбала BTC на $1,5 млрд, але вже до середини 2022-го продала 75% своєї позиції, виручивши $936 млн, пояснивши це побоюваннями щодо впливу майнінгу на екологію. На балансі Tesla зараз залишилося 11 509 BTC, куплених за $386 млн. Ці монети не рухаються з 2022 року, а звіт за другий квартал показав зниження вартості активів на $334 млн за півріччя.
Зовсім іншу тактику обрала SpaceX. Космічна компанія не продала жодного біткоїна зі своїх 18 712 BTC, придбаних за $661 млн. У документах з 2024 року змінювалася лише їхня ринкова оцінка: $1,75 млрд на кінець 2024-го та $1,10 млрд у червні поточного року. Навіть чутки про розпродаж після тестового переказу на $88 і «паперовий» збиток у $539 млн за півріччя не змусили компанію торкнутися запасів. Сумарно обидві компанії Маска володіють 30 221 BTC, придбаними за $1,05 млрд, що за поточної ціни близько $78 500 становить приблизно $2,37 млрд.
Мій аналіз: Показово, що аргумент Маска про децентралізацію не завадив Tesla діяти як класичний інвестор, фіксуючи прибутки та збитки. Тим не менш, сам факт того, що SpaceX тримає біткоїн роками, ігноруючи волатильність, є сильнішим сигналом довіри до довгострокового тезису про біткоїн як про «цифрове золото». Відсутність «горла» — це не просто філософська концепція, а практична гарантія того, що жоден регулятор не зможе знецінити актив, що перебуває в самокастодіальному зберіганні. Саме ця властивість, а не швидкість транзакцій, робить біткоїн по-справжньому невразливим у довгостроковій перспективі.