Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг заявив, що спотовий ринок криптовалют стоїть на порозі нової фази зростання. Свій оптимістичний прогноз він ґрунтує на аналізі історичних циклів: кожен попередній період ведмежої корекції тривав приблизно 370–380 днів, і поточний цикл, на його думку, близький до завершення.
Ринок на паузі: обсяги та настрої
Заява прозвучала на тлі затяжного спаду торгової активності. У липні сукупний спотовий обсяг на 14 найбільших біржах впав на 21,7% — з $547,9 млрд до $429,0 млрд. Лідером за втратами стала Bitfinex із падінням на 59,7%, тоді як Coinbase втратила 26,4%. Binance утримала домінування з $196,5 млрд, контролюючи 45,8% ринку.
Похідні інструменти також стиснулися на 11,1%, до $3,03 трлн. Примітно, що співвідношення обсягів ф'ючерсів до споту зросло з 6,21x до 7,06x — трейдери все активніше використовують кредитне плече, що часто передує розвороту тренду. Індекс страху та жадібності на початку серпня опускався до 29 пунктів, фіксуючи крайній песимізм, який історично є контрициклічним сигналом.
Макроекономічний каталізатор
Перелом настав 19 серпня. Мінфін США оголосив про подвоєння обсягів викупу довгострокових облігацій — до $4 млрд за операцію, а кількість таких операцій на квартал зросте з двох до чотирьох. Дохідність десятирічних Treasuries обвалилася на 5,7 базисного пункту (до 4,647%), а тридцятирічних — на 9 пунктів (до 5,196%). Це різко підвищило привабливість ризикових активів, включно з криптовалютами.
Додатковим тригером стали заяви Дональда Трампа про можливу велику купівлю біткоїна владою. Відтоді BTC додав близько 22%, подолавши позначку $78 700. Індекс страху та жадібності злетів до 71 пункту, що підтверджує зміну ринкових настроїв.
Циклічність і каталізатори зростання
Армстронг підкреслює, що спотовий ринок перебував у ведмежій фазі близько року, і це відповідає історичним параметрам. «Ми майже підійшли до точки, коли люди починають говорити: можливо, цей цикл закінчується. Отже, час наступному бичачому ринку в крипті», — зазначив він.
Ключовими драйверами він називає голосування в Сенаті за законопроєктом CLARITY, призначене на 15 вересня, а також традиційно сильний для біткоїна період з жовтня по грудень, підкріплений халвінг-циклами. «З високою ймовірністю ми на порозі нового бичачого ринку для спотової торгівлі криптовалютами», — підсумував глава Coinbase.
Мій погляд: поєднання макроекономічного пом'якшення, інституційного інтересу та історичної циклічності справді формує сприятливе середовище. Однак не варто забувати, що ринок криптовалют надзвичайно чутливий до регуляторних сюрпризів, і будь-які затримки з ухваленням CLARITY можуть скоригувати оптимістичний сценарій.