Чанпэн Чжао попереджає: фрагментація ліквідності — головна загроза токенізації
Засновник Binance Чанпен Чжао (CZ) знову порушив тему токенізації реальних активів, назвавши ключовий ризик цього процесу. На його думку, випуск токенізованих інструментів одночасно на кількох блокчейнах може призвести до серйозного дроблення ліквідності, що стане перешкодою для зростання всього сектора.
Токенізація як інструмент залучення капіталу
Чжао розглядає токенізацію як потужний механізм для держав, які прагнуть залучити прямі іноземні інвестиції (FDI). У своїх нещодавніх заявах він підкреслив, що це один із найефективніших способів «залучити гроші» та розширити доступ до глобальних ринків капіталу. Більше того, він уже консультує владу Пакистану та Киргизстану з питань регулювання цифрових активів, просуваючи ідею випуску токенізованих акцій і національних стейблкоїнів.
Ринок зростає, але ризики залишаються
Сектор токенізації продовжує демонструвати вражаючу динаміку. За останні 30 днів вартість токенізованих активів реального сектора зросла на 2,16%, досягнувши $38,4 млрд. При цьому кількість власників збільшилася на 79,74% — до 2,379 млн. Однак загальна вартість представлених активів знизилася на 4,66%, склавши $342,63 млрд, що вказує на волатильність і неоднорідність ринку.
Фрагментація: головна проблема
Чжао попереджає: випуск активів одразу на кількох блокчейнах загрожує дробленням ліквідності. Ця проблема вже привернула увагу найбільших гравців фінансової інфраструктури. Clearstream, DTCC та Euroclear спільно з Boston Consulting Group присвятили цьому питанню окремий звіт, зазначивши, що розрізненість «замикає» активи в окремих пулах і підвищує операційні витрати.
Сам Чжао бачить рішення у високій взаємозамінності між емітентами. «Фрагментацію можна частково вирішити, якщо між різними емітентами буде висока взаємозамінність, і це важливо», — заявив він, висловивши впевненість, що з часом учасники ринку навчаться ефективніше взаємодіяти один з одним.
Експертна думка
Підтримка токенізації з боку таких постатей, як Чжао та гендиректор Robinhood Влад Тенєв, свідчить про те, що цей тренд серйозно претендує на трансформацію фінансової системи. Однак проблема фрагментації ліквідності — це не просто технічний нюанс, а фундаментальний виклик. Без єдиних стандартів та інтероперабельності ринок ризикує залишитися набором ізольованих екосистем, що сповільнить його масове впровадження. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком цієї дискусії — саме вона визначить, хто стане лідером нової епохи цифрових активів.