Фінансовий директор OpenAI Сара Фрайар окреслила чіткий орієнтир: вихід на фондовий ринок заплановано на 2027 рік. При цьому вона наголосила, що дебют може відбутися й раніше, якщо динаміка розвитку компанії збереже нинішні темпи. Ця заява, зроблена на загальних зборах, стала найконкретнішим сигналом про наміри лабораторії ШІ за останній час.
Стратегічна пауза: чому 2027 рік?
З моменту подання конфіденційної заявки S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) минуло вже понад два місяці. Однак, як пояснила Фрайар, розміщення акцій — це не кінцева мета, а лише один з інструментів залучення капіталу. За її словами, вражаючий раунд фінансування в розмірі $122 млрд, закритий навесні, надає компанії достатню гнучкість, щоб не поспішати з виходом на біржу.
«IPO — це не фініш, а віха, лише новий раунд залучення коштів. У березні ми зібрали $122 млрд, що дає нам гнучкість», — зазначила Фрайар.
Примітно, що поточна постінвестиційна оцінка OpenAI становить $852 млрд, що робить її одним із найдорожчих приватних гравців на ринку. Відсутність поспіху тут виглядає цілком раціонально: чим довше компанія залишається приватною, тим більше часу в неї для зміцнення фінансових показників і підвищення оцінки перед потенційним лістингом.
Конкурентна гонка: Anthropic наступає на п'яти
Ситуація загострюється: головний конкурент OpenAI — компанія Anthropic — також подала конфіденційну заявку і вже провела перші зустрічі з потенційними інвесторами. На тлі можливого виходу на біржу вже восени обговорюється оцінка в $2 трлн. Фрайар, однак, закликала колег не панікувати, якщо Anthropic першою розкриє деталі своєї заявки.
«Цілком можливо, що вони розкриють деталі заявки в найближчі тижні та стануть публічною компанією вже у вересні. Це нормально, ми самі задаємо свій ритм», — додала вона.
Розрив у доходах між компаніями поки що залишається значним. Anthropic звітувала про попередню виручку $11,5 млрд за другий квартал, а до кінця липня її річний темп виручки (annualized run rate) досяг $65 млрд. Для порівняння, OpenAI за той самий період заробила $6,7 млрд — на 18% більше, ніж у першому кварталі, а її річний run rate нещодавно перевищив $40 млрд.
Внутрішня динаміка OpenAI вражає: з початку кварталу виручка зросла на 35%, а дохід від корпоративних клієнтів — на 50%. Сервісами компанії для програмування та роботи щотижня користуються 20 млн осіб. Утім, не обходиться й без кадрових втрат: компанію покинули директор з доходів Деніз Дрессер, Бред Лайткап і керівниця продуктового напряму Фіджі Сімо.
Мій погляд: Рішення OpenAI не форсувати IPO виглядає стратегічно виваженим. Ринок ШІ перегрітий очікуваннями, і вихід на біржу за поточної оцінки в $852 млрд може не відобразити справжній потенціал компанії. Однак затягування з лістингом несе й ризики: якщо Anthropic першою стане публічною та покаже сильні фінансові результати, це може перерозподілити інтерес інвесторів. Гонка за капіталом лише починається, і 2027 рік може стати переломним для всієї індустрії.