Перша криптовалюта знову заявила про себе, подолавши психологічно важливий рівень у $70 000. Ця подія, перша з 2 червня, супроводжувалася потужним рухом, але мій аналіз ринку деривативів та ончейн-даних підказує, що радіти зарано. За добу примусово закрито позиції на суму близько $3,38 млрд, що вказує на класичний сценарій виносу шортистів.
Механіка ралі: політика та ліквідації
Старт зростанню дали сигнали з Вашингтона. Рішення Мінфіну США подвоїти обсяг викупу довгострокового боргу (мінімум $4 млрд за раз) додало ліквідності, а заява Дональда Трампа про можливість великої покупки біткоїна державою підлило олії у вогонь. Ринок був перевантажений короткими позиціями, і кожен новий виток зростання провокував каскад примусових закриттів, розкручуючи маховик далі.
Статистика красномовна: за 24 години було ліквідовано позиції 193 767 трейдерів. На частку шортів припало $3,12 млрд проти скромних $277 млн у лонгів. По самому біткоїну закрито позицій на $1,76 млрд. У моменті BTC торгується по $71 867, демонструючи зростання близько 11,5% за добу. Однак такі вертикальні рухи часто виснажують себе так само швидко, як і починаються.
Фундаментальний сигнал: попит на споті оживає
Всупереч скептикам, у даних CryptoQuant я бачу обнадійливий тренд. Індикатор видимого попиту на спотовому ринку відновився з мінус 206 000 BTC (23 липня) до майже нуля за останні 30 днів. Це перше наближення до позитивної зони з 26 лютого. Історично, коли цей показник перетинає нульову позначку, біткоїн демонструє медіанну дохідність у 18,1% протягом наступних 60 днів, причому позитивний результат фіксувався у 78% випадків. Це серйозний аргумент на користь стійкості відновлення.
Опір попереду: Glassnode попереджає
Незважаючи на позитив, ончейн-аналітики Glassnode нагадують про незакриті гепи. Собівартість короткострокових власників (STH) знаходиться на рівні $68 500, і ціна зараз вища за неї. Але середня ринкова ціна по всіх власниках становить $75 800. Поки ціна нижча за цю позначку, ринок перебуває у фазі капітуляції, вразливій для макроекономічних шоків. Коефіцієнт реалізованого прибутку/збитку (SOPR) дорівнює 0,75, що значно нижче порогового значення 2, при якому зазвичай фіксується стійкий розворот тренду.
Мій вердикт: поточний стрибок — це потужний, але поки що непідтверджений сигнал. Прорив і закріплення вище $75 800 на фоні зростаючого спотового попиту стане тригером для зміни ринкового режиму. До тих пір будь-яке зростання варто розглядати як локальне ралі в рамках бічного тренду, а не як початок нового бичачого суперциклу. Ринку потрібен час, щоб переварити цей імпульс і довести, що він здатен утримати завойовані позиції.