У черговому оновленні інвестиційної стратегії на 2026 рік я звернув увагу на цікавий вибір Тома Лі з Fundstrat. Попри очікування багатьох, він виключив акції Robinhood з числа фаворитів, зосередившись на гігантах традиційного ринку — JPMorgan та Arista Networks. Це рішення викликало бурхливу дискусію в професійній спільноті, і я вважаю, що за ним стоїть набагато глибша логіка, ніж здається на перший погляд.
Чому ставка на Robinhood викликає суперечки
Мій аналіз показує, що точка зору Лі зіткнулася з жорсткою критикою. Кевін Сімпсон, засновник Capital Wealth Planning, зайняв прямо протилежну позицію, вказавши на вражаючі результати Robinhood за другий квартал. Дійсно, цифри говорять самі за себе: річна виручка компанії підскочила на 32%, досягнувши рекордних $1,31 млрд, а розбавлений прибуток на акцію зріс на 48% — до $0,62. Чистий приплив коштів також оновив історичний максимум, склавши $22 млрд (+28% за рік).
Сімпсон справедливо зазначає, що Robinhood давно переросла свій образ «акцій часів пандемії». Компанія активно диверсифікується: придбання ліцензованого інвестиційного радника та запуск власного сервісу зберігання активів — це кроки, які зміцнюють її довгострокові позиції. Бренда Вінджелло з Sand Hill Global Advisors, хоч і продала акції в червні, також не згодна з песимізмом Лі, підкреслюючи, що відновлення крипторинку може знову підштовхнути котирування вгору.
Новий вектор розвитку: інфраструктура замість спекуляцій
Ключовий момент, який я виділяю в цій історії, — це трансформація криптобізнесу Robinhood. Дохід від угод з криптовалютами впав на 38% за рік, до $100 млн, що явно турбує аналітиків. Однак компанія робить ставку на інфраструктуру. Запуск Robinhood Chain — власного блокчейну другого рівня на базі Arbitrum — це стратегічний хід, спрямований на токенізацію акцій, децентралізоване кредитування та цілодобову торгівлю.
За даними DefiLlama, сумарна вартість заблокованих активів (TVL) у цій мережі вже перевищила $550 млн, причому близько 25% припадає на токенізовані акції та реальні активи. Це не просто спекулятивна бульбашка: понад половина TVL — у стабільних монетах, включаючи прив'язаний до долара токен USDG. З одного боку, ми бачимо зростання мемкоїнів після лістингу, але з іншого — фундаментальне будівництво. Питання в тому, що в результаті визначить майбутнє мережі: серйозна токенізація чи криптоспекуляція.
Мій погляд: Лі, ймовірно, дивиться на ризики переоцінки. За ціни акцій близько $96 та капіталізації в $86 млрд, ринок уже заклав у вартість Robinhood значний оптимізм. Успіх же його інших ідей — Arista Networks, що зростає на хвилі попиту на ІІ-інфраструктуру, та JPMorgan, який виграє від пожвавлення IPO, — виглядає більш передбачуваним. Тим не менш, динаміка Robinhood залишається тісно пов'язаною з настроями на ринку цифрових активів, і у разі нового бичачого ралі саме цей фактор може стати вирішальним. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком подій, а не покладатися на однозначні рекомендації.