Оновлюючи свій інвестиційний портфель на 2026 рік, я звернув увагу на сміливий крок Тома Лі з Fundstrat, який рекомендує інвесторам триматися подалі від акцій Robinhood, попри вражаючі квартальні результати компанії. Натомість його головними фаворитами стали гігант банківського сектору JPMorgan і технологічна компанія Arista Networks.
Рішення Лі викликає жваві суперечки серед учасників ринку. Найбільш різку критику висловив Кевін Сімпсон, засновник і головний інвестиційний директор Capital Wealth Planning. Він категорично не згоден з такою оцінкою, вказуючи на видатні показники Robinhood за другий квартал. Виручка компанії зросла на 32% у річному обчисленні, досягнувши рекордних $1,31 млрд. Розбавлений прибуток на акцію підскочив на 48% до $0,62, а чистий приплив коштів клієнтів досяг історичного максимуму в $22 млрд, що на 28% більше, ніж роком раніше.
Трансформація бізнесу та крипто-амбіції
Сімпсон справедливо зазначає, що Robinhood більше не є тією компанією епохи пандемії, якою ми її знали. Стратегічні кроки, такі як придбання ліцензованого інвестиційного консультанта та запуск власного сервісу зберігання активів, свідчать про глибоку трансформацію бізнесу. Бренда Вінджелло з Sand Hill Global Advisors, яка продала свої акції Robinhood у червні, також не поділяє песимізму Лі, підкреслюючи збереження тісної кореляції між динамікою акцій компанії та настроями на ринку цифрових активів.
Криптовалютний сегмент Robinhood справді переживає структурні зміни. Хоча дохід від угод із криптовалютами у другому кварталі впав на 38% до $100 млн, компанія активно будує інфраструктуру майбутнього. Запуск Robinhood Chain, власного блокчейну другого рівня на базі Arbitrum, — це амбітна ставка на токенізацію акцій, децентралізоване кредитування та цілодобову торгівлю. Вже зараз загальна вартість заблокованих активів (TVL) у цій мережі перевищила $550 млн, причому близько 25% припадає на токенізовані реальні активи. Понад половину TVL зосереджено в стейблкоїні USDG, прив'язаному до долара США.
Акції Robinhood наразі торгуються близько $96, а ринкова капіталізація компанії досягла $86 млрд. Успіх інших рекомендацій Лі — Arista Networks, яка зростає на хвилі попиту на ІІ-інфраструктуру, та JPMorgan, який виграє від відновлення ринку IPO, — може виявитися менш залежним від криптовалютної кон'юнктури, ніж доля Robinhood.
Мій погляд: рекомендація Тома Лі виглядає консервативною та обережною, але вона недооцінює потенціал Robinhood як ключового мосту між традиційними фінансами та криптоекономікою. Поки незрозуміло, що стане головним драйвером зростання мережі — інституційна токенізація чи роздрібна криптоспекуляція, але ігнорувати цю трансформацію, покладаючись лише на минулі заслуги, — стратегічна помилка. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком Robinhood Chain та її здатністю монетизувати нові продукти, а не списувати компанію з рахунків.