У світі інституційної аналітики назріває цікавий розкол. Том Лі, співзасновник і керівник дослідницького підрозділу Fundstrat, представив оновлений список ключових інвестиційних ідей на 2026 рік, зробивши ставку на банківського гіганта JPMorgan і технологічного вендора Arista Networks. Однак найгучніша заява стосується Robinhood — Лі наполегливо рекомендує інвесторам оминати цю компанію стороною, попри її вражаючі фінансові результати.
Варто зазначити, що позиція Лі викликала миттєву і жорстку критику з боку його ж колег по цеху. Інвестиційний комітет Fundstrat фактично вступив у відкриту полеміку з власним лідером, вважаючи таку оцінку несправедливою щодо компанії, яка стала справжнім символом відродження інтересу до цифрових активів.
Чому рекомендація Тома Лі викликала бурю обурення
Найбільш різко проти думки Лі висловився Кевін Сімпсон, засновник і головний інвестиційний директор Capital Wealth Planning. В ефірі ділового телеканалу він заявив, що категорично не згоден з такою оцінкою, і навів вагомі аргументи на користь Robinhood.
«Я не можу бути більш незгодним із цим, ніж зараз», — наголосив Кевін Сімпсон.
Сімпсон звертає увагу на блискучу звітність Robinhood за другий квартал. Річна виручка компанії зросла на 32%, досягнувши рекордних $1,31 млрд. Розбавлений прибуток на акцію підскочив на 48% до $0,62, а чистий приплив коштів клієнтів становив значні $22 млрд, що на 28% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.
На думку Сімпсона, Robinhood давно переросла імідж «мемної» брокерської контори часів пандемії. Він відзначає стратегічні кроки компанії, такі як придбання ліцензованого інвестиційного радника та запуск власного сервісу зі зберігання активів, які свідчать про її трансформацію в серйозного гравця.
Бренда Вінджелло, директор з інвестицій Sand Hill Global Advisors, також не поділяє песимізму Лі. Вона, щоправда, продала свої акції Robinhood у червні, коли їхнє зростання вичерпалося, але вважає, що відновлення крипторинку здатне знову підштовхнути котирування вгору, оскільки динаміка компанії, як і раніше, тісно корелює з настроями на ринку цифрових валют.
Зростаючий вплив у криптоіндустрії
Показово, що сам криптобізнес Robinhood демонструє змішану динаміку. Дохід від угод із криптовалютами у другому кварталі впав на 38% у річному обчисленні, до $100 млн. Однак компанія активно зміщує фокус на інфраструктурні проєкти.
У липні Robinhood запустила Robinhood Chain — власну мережу другого рівня (Layer 2) на базі Arbitrum. Ця блокчейн-платформа створена для токенізації акцій, децентралізованого кредитування та цілодобової торгівлі. Згідно з даними агрегатора DefiLlama, загальна вартість заблокованих активів (TVL) у Robinhood Chain уже перевищила $550 млн. Примітно, що близько 25% цієї суми припадає на токенізовані акції та інші реальні активи, тоді як левова частка TVL — понад половина — зосереджена в стейблкоїні USDG, прив'язаному до долара США.
Один із токенів під брендом Robinhood спровокував зліт мемкоїна одразу після лістингу. Що в кінцевому підсумку визначить майбутнє мережі — реальна токенізація активів чи криптоспекуляція, — поки залишається відкритим питанням.
Arista та JPMorgan отримали схвалення
Решта ідей Лі не викликали такої бурхливої реакції. Акції Arista Networks зростають на тлі високого попиту з боку індустрії штучного інтелекту, а JPMorgan хвалять за успіхи на тлі відновлення ринку IPO.
Акції Robinhood на момент написання торгувалися близько $96, а ринкова капіталізація компанії досягла $86 млрд. Успіх решти ідей Тома Лі може залежати не стільки від зростання брокерського бізнесу, скільки від розвитку криптосегмента Robinhood.
Мій аналітичний висновок: рекомендація Тома Лі виглядає радше стратегічною перестраховкою, ніж вироком. Robinhood демонструє стійке зростання та диверсифікацію, але її доля, як і раніше, нерозривно пов'язана з волатильністю крипторинку. Інвесторам варто враховувати обидва фактори — фундаментальну силу бізнесу та його високу чутливість до настроїв на ринку цифрових активів — перш ніж ухвалювати рішення.