Опублікований у середу протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) оголив серйозні розбіжності всередині ФРС. У той час як більшість віддала перевагу збереженню ставки на попередньому рівні, три впливові члени комітету виступили за негайне підвищення. Для біткоїна це сигнал про те, що монетарна політика може залишатися жорсткою довше, ніж очікувалося.
29 липня ФРС залишила ключову ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але голосування 9 проти 3 було далеко не одностайним. Тепер, коли повний текст протоколу став доступним, картина прояснилася: Бет Хеммак, Ніл Кашкарі та Лорі Логан, відомі своєю яструбиною позицією, наполягали на підвищенні на чверть пункту для боротьби з інфляцією.
Інфляція не відступає, і ФРС готова до дій
Більшість членів комітету віддали перевагу вичікувальній позиції, однак багато з них прямо заявили, що крок буде необхідним, якщо інфляційний тиск не послабне. Орієнтир ФРС з інфляції — 3,7% у червні — досі значно перевищує цільовий рівень у 2%. Це створює фундаментальну основу для подальшого посилення.
Окрім інфляції, члени комітету обговорювали й інші ризики. Геополітична напруженість на Близькому Сході може надовго утримати високі витрати виробників, що чинитиме додатковий тиск на ціни. Водночас ефект від минулих торговельних мит, за оцінками, уже переважно вичерпано.
Окремим предметом дискусії став бурхливий розвиток штучного інтелекту. Частина учасників засідання вважає, що зростання інтересу до ШІ вже розганяє ціни, тоді як інші очікують, що технології, навпаки, знизять витрати та допоможуть стримати інфляцію в майбутньому.
Реформа Ворша: менше засідань — більше невизначеності
Окремої уваги заслуговує ініціатива голови Кевіна Ворша щодо скорочення кількості засідань до шести на рік. Хоча остаточне рішення ще не ухвалено, а графік на 2026 рік залишається чинним, питання вже офіційно винесено на обговорення. Це вписується в загальний курс Ворша на скорочення комунікації: він уже зробив заяви коротшими та відмовився від натяків на майбутні кроки.
Для ринку це означає менше приводів для спекуляцій, але водночас і вищу волатильність у моменти рішень. Мовчазну ФРС складніше прогнозувати, а епізодичні рішення можуть викликати різкі сплески.
Біткоїн під тиском
Ринок уже відреагував на яструбині сигнали. У липні трейдери оцінювали ймовірність підвищення ставки як одну третину, а на вересень закладалося збільшення ще на 0,25 відсоткового пункту. Підвищені ставки вже позначилися на динаміці: цього року біткоїн відстає від золота, оскільки дохідність державних облігацій у 5% відводить капітал у безпечніші інструменти.
Після публікації протоколу біткоїн торгувався на рівні $68 245, показавши добове зростання на 5,3%. Однак жорстка риторика одразу посилила тиск на першу криптовалюту. Наступне серйозне випробування — засідання 15–16 вересня, коли стане зрозуміло, чи посилять «яструби» свою позицію, чи доможуться підвищення ставки.
Мій погляд: ринок досі недооцінює готовність ФРС до посилення. Три голоси «проти» — це не аномалія, а сигнал зростаючого консенсусу всередині комітету. Якщо інфляція не покаже стійкого зниження до вересня, ймовірність підвищення ставки значно зросте, і біткоїн, як найбільш ризикований актив, опиниться серед перших, хто постраждає від переоцінки очікувань.