Аналізуючи свіжий звіт BlackRock під назвою «Re-Underwriting Bitcoin», я доходжу висновку, що його висновки виходять далеко за межі аналізу першої криптовалюти. Документ, який пояснює корекцію біткоїна більш ніж на 50% від жовтневого максимуму 2025 року перетоком капіталу в ІІ-фонди, на перший погляд малює похмуру картину для BTC. Однак Том Лі, відомий підприємець і співзасновник Fundstrat, вбачив у цьому звіті несподіваний аргумент на користь Ethereum.
Ключова ідея Лі полягає в тому, що стрімке зростання можливостей штучного інтелекту, яке BlackRock називає головним конкурентом біткоїна за капітал, насправді відкриває нові горизонти для Ethereum. У міру розвитку ІІ-систем вони починають діяти спільно, узгоджуючи свої кроки. Саме тут, на думку Лі, на сцену виходять блокчейн і смарт-контракти, які дають людству необхідний контроль над поведінкою таких автономних систем.
У своїй аргументації Лі проводить пряму паралель між ІІ та робототехнікою. Він стверджує, що Ethereum є найважливішим базовим рівнем (L1), на якому будуватимуться децентралізовані застосунки для управління цими технологіями. «Ми бачимо в ETH великий потенціал як продовження історії розвитку ІІ», — наголошує він, поширюючи цю логіку і на роботів, які вже сьогодні демонструють здатність обігрувати професійних спортсменів.
Де позиція Лі демонструє слабкість
Показово, що в самому звіті BlackRock немає жодної згадки про Ethereum, робототехніку чи перевірку дій ІІ через блокчейн. Автори документа розглядають ІІ-фонди виключно як конкурентів за капітал, а не як потенційну сферу застосування смарт-контрактів. Таким чином, Том Лі у своїх висновках виходить далеко за межі даних, представлених у звіті.
Важливо враховувати й особисту зацікавленість Лі. На балансі його компанії Bitmine Immersion Technologies перебуває близько 4,8% усіх випущених ETH, що робить його одним із найбільших інституційних власників цього активу. Така позиція безпосередньо мотивує його пов'язувати Ethereum із головними темами ринку, включно з біткоїн-стратегіями великих корпорацій. За даними на 19 серпня 2026 року, курс ETH тримається в районі $1908.
Чи встоїть ідея Лі про зв'язку ІІ, робототехніки та блокчейну, залежить від появи реальних прикладів перевірки автономних систем через розподілений реєстр. Поки що це радше теоретична конструкція, ніж практична реальність.
Мій аналіз: хоча прямий зв'язок між звітом BlackRock та Ethereum виглядає натягнутим, довгостроковий тезис про блокчейн як інфраструктуру для контролю над ІІ має під собою раціональне зерно. Однак інвесторам варто розділяти фундаментальні наративи та поточну ринкову кон'юнктуру, яка поки що не підтверджує розворот тренду для ETH.