Корекція на ринку цифрових активів продовжує тиснути на публічні компанії, які зробили ставку на біткоїн як на стратегічний резерв. Шведська H100 Group, один із помітних гравців у європейському корпоративному казначействі, зафіксувала збиток до оподаткування у розмірі 253 млн шведських крон (приблизно $26 млн) за підсумками першого півріччя 2026 року. При цьому у другому кварталі втрати склали 98 млн крон ($10,3 млн), і практично вся ця сума — результат негрошової переоцінки біткоїн-активів на тлі просідання курсу першої криптовалюти.
Стратегія накопичення та ринкові ризики
Важливо підкреслити: йдеться не про реалізовані збитки, а про бухгалтерську переоцінку, яка відображає поточну волатильність, а не фундаментальну слабкість стратегії компанії. H100 продовжує агресивно нарощувати свої запаси у цифровому золоті. У серпні завершилася угода з придбання двох норвезьких фірм разом із їхніми криптовалютними резервами, що дозволило довести сукупний обсяг BTC до 3506 монет. За поточними цінами це близько $226 млн, що автоматично виводить H100 на другу позицію серед публічних біткоїн-казначейств Європи.
Така динаміка демонструє подвійну природу корпоративних інвестицій у біткоїн. З одного боку, довгострокові власники отримують експозицію до зростання активу, який багато аналітиків вважають захисним інструментом. З іншого — короткострокова звітність стає заручником ринкових коливань, що може відлякувати консервативних інвесторів і створювати надмірний тиск на акції.
На мою думку, ситуація H100 — це класичний приклад того, як компанії, що використовують біткоїн як казначейський актив, повинні бути готові до волатильності у своїй фінансовій звітності. Поки курс цифрового золота залишається у бічному тренді або знижується, такі збитки повторюватимуться, однак при розвороті тренду вгору переоцінка принесе настільки ж значний прибуток. Ключове питання — чи достатній горизонт терпіння в акціонерів та ринку, щоб пережити поточну фазу без панічних розпродажів.