Платформа ринків передбачень Kalshi зробила сміливий крок, подавши заявку до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) на схвалення двох нових безстрокових ф'ючерсних контрактів. Йдеться про інструменти, прив'язані до американського фондового ринку та промислового металу — міді. Це сигнал про те, що Kalshi прагне розширити свою присутність за межі суто подієвих ставок, вторгаючись у традиційну сферу деривативів.
Перший контракт, що отримав позначення US500, відстежуватиме індекс MerQube US Large Cap, який охоплює 500 найбільших публічних компаній США. По суті, це прямий аналог класичного S&P 500, але з ключовою відмінністю — відсутністю терміну експірації. Безстрокова структура дозволяє трейдерам утримувати позиції скільки завгодно довго, що кардинально змінює динаміку торгівлі порівняно з традиційними ф'ючерсами.
Другий продукт, COPPERPERP, прив'язаний до спотової ціни міді, вираженої в доларах за фунт. Тут Kalshi використовує ціновий фід від Pyth Network з тікером XCU-USD. Вибір саме оракула на базі блокчейну, а не традиційного біржового джерела, підкреслює гібридний характер платформи, яка намагається поєднати найкращі практики CeFi та DeFi.
Якщо CFTC дасть зелене світло, це стане прецедентом: Kalshi, відома своїми політичними та економічними передбаченнями, фактично перетвориться на повноцінну біржу деривативів. Однак не варто скидати з рахунків регуляторні ризики. Агентство під керівництвом Ростіна Бенама демонструє дедалі жорсткіший підхід до крипто- та деривативних продуктів, і схвалення таких контрактів може затягнутися або бути відхилене.
Мій аналіз: Спроба Kalshi вийти на ринок безстрокових ф'ючерсів — це логічна еволюція, але й серйозний виклик. Якщо регулятор схвалить ці інструменти, ми станемо свідками появи нового класу активів, що торгуються поза традиційними біржами, що може підірвати монополію CME та ICE. Однак ставка на ціновий фід від Pyth Network, а не на власні котирування, може стати вразливістю, яку CFTC використає для відмови. Слідкуйте за цим кейсом — він визначить майбутнє регулювання гібридних платформ у США.