Крупний маркет-мейкер і алготрейдингова фірма Jane Street розкрила значну позицію в спотових біткоїн-ETF, що перевищує $990 млн. Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), найбільша частка припадає на iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock. Це розкриття датоване 30 червня і є моментальним зрізом портфеля компанії.
Примітно, що дані з'явилися того ж тижня, коли Jane Street підтвердила липневий збиток у розмірі $15 млрд — найгірший результат майже за десятиліття. Однак важливо розуміти контекст: форма 13F відображає лише довгі позиції на конкретну дату і не показує поточну структуру активів. Для такого гравця, як Jane Street, ці цифри — не стільки інвестиційна ставка на зростання чи падіння біткоїна, скільки елемент управління запасами та хеджування.
Не ставка на зростання, а управління ліквідністю
Jane Street — не класичний інституційний інвестор із довгостроковим горизонтом. Її роль — забезпечувати ліквідність і виступати авторизованим учасником одразу кількох спотових біткоїн-ETF. Тому значні зміни у звітах 13F у таких маркет-мейкерів частіше відображають клієнтський попит і хеджування, а не власні очікування щодо ціни активу. У першому кварталі 2026 року фірма скоротила частку в IBIT на 71%, одночасно збільшивши позиції в ефірних ETF — це типовий приклад ребалансування, а не зміни переконань.
Зростання позиції до $990 млн може свідчити про підвищений інтерес клієнтів до біткоїн-інструментів, але не про те, що керівництво Jane Street робить бичачий прогноз щодо BTC. На момент розкриття біткоїн торгувався близько $64 000, додавши 1,6% за добу.
Збитки та рекордна виручка
Основна частина липневих втрат пов'язана з часткою Jane Street у хедж-фонді Situational Awareness, побудованому на штучному інтелекті. Через маржин-коли фонду довелося екстрено розпродавати акції наприкінці липня, а ситуацію погіршили провальні ставки на азійських фондових ринках. Тим не менш, за рік торгова виручка Jane Street уже перевищила $40 млрд, побивши рекордні $39,6 млрд за весь 2025 рік.
Наступний звіт 13F, який покаже, чи наростила компанія позицію після 30 червня, чи повністю вийшла з біткоїн-ETF, з'явиться лише в листопаді. Поки ж $990 млн — це лише разовий зріз, який не доводить, що найбільший маркет-мейкер Волл-стріт робить ставку на зростання курсу BTC.
Мій аналіз: ринок схильний переоцінювати такі розкриття, вбачаючи в них сигнал від «розумних грошей». Насправді для маркет-мейкерів подібні позиції — робочий інструмент, а не маніфест. Інвесторам варто зосереджуватися на потоках в ETF та ончейн-даних, а не на поодиноких формах 13F, які запізнюються на місяці.