Найбільший маркет-мейкер Волл-стріт, компанія Jane Street, розкрила свої вкладення в біткоїн-ETF на суму $990 млн. Цей крок виглядає особливо інтригуючим на тлі нещодавно оголошеного збитку в $15 млрд за липень, який сама фірма назвала найгіршим місяцем майже за десятиліття.
Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), станом на 30 червня основна частка крипто-активів Jane Street припадає на iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock. Ця заява з'явилася в той самий період, коли компанія підтвердила свої липневі збитки, що породило безліч питань про її стратегію.
Звіт 13F: миттєвий знімок, а не повна картина
Важливо розуміти, що форма 13F, у якій зазначена ця сума, відображає лише довгі позиції по ETF на конкретну дату — це свого роду моментальний зріз. Поточний портфель Jane Street може суттєво відрізнятися. Більше того, для такого гіганта, як Jane Street, ці цифри не є індикатором "бичачого" чи "ведмежого" настрою. Компанія насамперед виступає в ролі маркет-мейкера та авторизованого учасника одразу кількох спотових біткоїн-ETF.
Подібні маніпуляції з портфелем для неї — звичайна практика. У першому кварталі 2026 року Jane Street скоротила свою частку в IBIT на 71%, одночасно наростивши позиції в ефірних ETF. Такі перестановки більше схожі на управління запасами та хеджування, ніж на інвестиції, засновані на переконаності в зростанні чи падінні ринку. Зростання позицій у звітах маркет-мейкера часто свідчить про клієнтський попит на ETF, а не про особисті очікування керівництва щодо ціни самого біткоїна.
Слабкий місяць, рекордний рік
Основна частина липневого збитку в $15 млрд пов'язана з часткою Jane Street у хедж-фонді Situational Awareness, який використовує штучний інтелект. Через маржин-коли фонду довелося екстрено розпродавати акції наприкінці липня. Ситуацію погіршили й невдалі ставки на фондових ринках Азії.
Незважаючи на цей провал, рік для компанії складається більш ніж успішно. Торговельна виручка Jane Street уже перевищила $40 млрд, обігнавши рекордні $39,6 млрд за весь 2025 рік.
Чи наростила компанія свої біткоїн-позиції після 30 червня, скоротила їх чи вийшла повністю, ми дізнаємося лише з наступного звіту 13F, який буде опубліковано в листопаді. Поки ж $990 млн — це лише разовий зріз, який не доводить, що найбільший маркет-мейкер Волл-стріт робить ставку на зростання курсу BTC.
Мій погляд: не варто сприймати цей звіт як сигнал до купівлі. Для Jane Street біткоїн-ETF — це насамперед інструмент для арбітражу та обслуговування клієнтів, а не спосіб вираження власної ринкової позиції. Ринок, однак, може відреагувати на цю новину з оптимізмом, що саме по собі цікаво.