У другому кварталі Berkshire Hathaway агресивно збільшила свою позицію в Alphabet, материнській компанії Google, приблизно на $17 млрд. Це дозволило технологічному гіганту піднятися на третю сходинку у списку найбільших активів легендарного інвестиційного фонду.

Аналіз свіжого звіту за формою 13F, опублікованого цього тижня, демонструє знаковий зсув у стратегії Berkshire. Вперше за останні 14 кварталів фонд здійснив чисту купівлю акцій, що саме по собі є гучним сигналом для ринку. Загальний обсяг акцій Alphabet (класи A і C), що належать Berkshire, тепер становить майже 106 мільйонів паперів, а їхня сукупна вартість оцінюється приблизно в $36,6 млрд.

Таким чином, Alphabet обійшла за розміром позиції Coca-Cola ($35,1 млрд), поступаючись лише American Express ($51,9 млрд) і незмінному лідеру — Apple ($69,7 млрд). Примітно, що близько 60% нових акцій було придбано в рамках приватного розміщення на $10 млрд, узгодженого в червні, а решта $7 млрд були докуплені на відкритому ринку.

Зміна орієнтирів: від авіації до нерухомості

Окрім ставки на технології, фонд демонструє й інші цікаві зміни у своєму портфелі. Частка в Delta Air Lines була збільшена на 44%, що склало додаткові інвестиції в розмірі близько $1,6 млрд. Цей крок виглядає особливо символічним на тлі того, як Berkshire у 2020 році зі збитками виходила з усіх чотирьох найбільших авіаперевізників США. Також помітний інтерес до споживчого та будівельного секторів: частка в Macy's зросла на 142% (приблизно $100 млн), а в будівельну компанію Lennar додано близько $280 млн. Ці дії розгортаються на тлі оголошення про купівлю забудовника Taylor Morrison за $6,8 млрд.

Критика від Майкла Б'юррі

Однак не всі інвестори поділяють оптимізм керівництва Berkshire. Відомий інвестор Майкл Б'юррі, який прославився передбаченням іпотечної кризи 2008 року, відкрито висловив розчарування діями нового генерального директора Грега Абеля. У своєму нещодавньому коментарі він заявив, що його побоювання про те, що наступник Уоррена Баффета буде надто старим і не матиме терпіння легендарного інвестора, на жаль, справджуються.

Б'юррі зазначає, що Абель витратив лише малу частину грошових резервів Berkshire. Хоча у другому кварталі «подушка безпеки» скоротилася з рекордних $397 млрд до приблизно $360 млрд, вона все ще залишається колосальною. На думку критика, перші кроки Абеля — це радше «видимість діяльності», ніж реальні стратегічні вкладення. Примітно, що минулого тижня акції Berkshire подешевшали більш ніж на 3%, незважаючи на великий зворотний викуп, а папери Alphabet також скоригувалися вниз на тлі відходу топ-менеджерів зі штучного інтелекту.

Мій погляд на ситуацію: Ми спостерігаємо класичну дилему наступництва. З одного боку, Абель демонструє готовність до дій, диверсифікуючи портфель у бік технологій і циклічних секторів. З іншого — масштаб його рішень поки що непорівнянний із тією «вогневою міццю», якою володіє Berkshire. Ринок чекає підтвердження того, чи є це початком нової агресивної ери, чи ми бачимо лише обережні кроки, спрямовані на підтримання іміджу активного управління. Подальша доля $360 млрд резервів стане головним індикатором справжніх намірів нового керівництва.