Другий квартал ознаменувався для Berkshire Hathaway знаковим рішенням: інвестиційний гігант збільшив свою частку в Alphabet, материнській компанії Google, на значні $17 млрд. Цей крок миттєво вивів технологічного гіганта на третю позицію в структурі портфеля Berkshire, що свідчить про серйозну перебудову пріоритетів.
Згідно зі свіжою звітністю за формою 13F, Berkshire тепер володіє майже 106 мільйонами акцій Alphabet (класи A і C), а загальна вартість цієї позиції сягає близько $36,6 млрд. Примітно, що Alphabet обійшла за обсягом вкладень легендарну Coca-Cola ($35,1 млрд), проте досі поступається лідерам — American Express ($51,9 млрд) та Apple ($69,7 млрд).
Структура угоди цікава: приблизно 60% нових акцій було придбано через приватне розміщення на $10 млрд, про яке сторони домовилися ще в червні. Решту $7 млрд було докуплено на відкритому ринку. Це перше настільки масштабне вкладення в Alphabet за останні 14 кварталів, що саме по собі сигналізує про зміну інвестиційної парадигми.
Одночасно Berkshire збільшила частку в Delta Air Lines на 44%, вклавши додатково близько $1,6 млрд. Цей крок виглядає особливо символічним на тлі того, що у 2020 році Уоррен Баффет із збитком вийшов з усіх чотирьох найбільших авіаперевізників США. Також помітне зростання позицій у Macy's (+142%, близько $100 млн) та будівельній компанії Lennar (+$280 млн).
Однак не всі поділяють оптимізм Berkshire. Майкл Б'юррі, інвестор, який передбачив іпотечну кризу 2008 року, висловив явне розчарування діями нового керівництва. Його головний тезис: наступник Баффета, Грег Абель, витрачає лише малу частину колосальних грошових резервів компанії. Нагадаю, що в першому кварталі цей запас досяг рекордних $397 млрд, а до кінця другого скоротився лише до $360 млрд.
Б'юррі вважає, що нинішні рішення Абеля — це радше видимість активності, ніж стратегічно вивірені інвестиції. При цьому він не радить грати на зниження акцій Berkshire, визнаючи, що ринок уже відреагував зниженням більш ніж на 3% за тиждень. Цікаво, що папери Alphabet також подешевшали на тлі відходу топ-менеджерів зі штучного інтелекту, хоча це навряд чи безпосередньо пов'язано з діями Berkshire.
Мій погляд на ситуацію
Ми спостерігаємо класичний перехідний період. З одного боку, нарощування позиції в Alphabet — це ставка на довгострокове зростання ШІ та хмарних технологій. З іншого — реакція ринку та скепсис таких ветеранів, як Б'юррі, підказують, що інвестори поки не вірять у рішучість нового керівництва. Подальші дії Berkshire з рештою резервів стануть лакмусовим папірцем: чи зможе Абель вийти з тіні Баффета та проводити по-справжньому сміливі угоди, чи ми побачимо лише обережні тактичні кроки. Для ринку це сигнал до підвищеної уваги за кожним наступним звітом 13F.