Російські приватні інвестори до кінця липня 2026 року зосередили у своїх портфелях понад 10,8 тонни золота, придбаного через біржові механізми. З початку року цей показник зріс майже на 2 тонни, що свідчить про структурний зсув у вподобаннях роздрібних учасників ринку. При цьому сукупний обсяг вкладень у біржовий дорогоцінний метал, включно з пайовими інвестиційними фондами та прямими покупками на брокерські рахунки, я оцінюю приблизно в 15 тонн.
Цікаво, що середній роздрібний інвестор сьогодні тримає близько 70 грамів золота. Це доволі скромний обсяг, але динаміка вражає. Метал упевнено закріпився серед активів із максимальною дохідністю за останні два роки. Його ключова перевага — низька кореляція зі країновими ризиками, оскільки ціноутворення визначається глобальними трендами, а не локальною кон'юнктурою.
Обсяги вкладень і дохідність золота
Значний внесок у подорожчання металу зробили центральні банки, які за останні три-чотири роки суттєво наростили свої резерви. Це створює міцний фундамент для підтримання високих цін на світовому ринку. Однак прямих покупок з боку роздрібних інвесторів поки небагато: середній розмір угоди за підсумками першого півріччя 2026 року становив лише 14 грамів.
Примітно, що у фізичних зливках росіяни щорічно купують близько 20 тонн золота, що значно перевищує біржові обсяги. Тим не менш потенціал для зростання саме на організованих торгах залишається величезним. Дорогоцінні метали мають активніше розвиватися на біржовій платформі — вони помітно диверсифікують портфель і підвищують його дохідний потенціал.
Структура портфеля та регіональне охоплення
Розрив із зарубіжною практикою все ще значний: у диверсифікованих портфелях іноземних інвесторів частка золота сягає 10%, тоді як у росіян на метал припадає лише 1%. Фонди грошового ринку, навпаки, займають 14% активів роздрібного інвестора. Кількість учасників, які вклали кошти в БПІФи на дорогоцінні метали на Мосбіржі, досягла 1,6 млн осіб — вражаюче зростання, але грошовий ринок із його 2,9 млн вкладників поки залишається масовішим вибором.
Географія попиту розширюється: основні обсяги торгів, як і раніше, припадають на Москву, Московську область і Санкт-Петербург, однак найактивнішу динаміку зростання за останній рік продемонстрували інвестори з Камчатки. Загалом у липні приватні інвестори спрямували на фондовий ринок Мосбіржі 142,9 млрд рублів, а вкладення в акції зросли в 1,9 раза рік до року.
Мій погляд: ми спостерігаємо лише початок золотого буму. У міру зниження ключової ставки та зростання інфляційних очікувань частка дорогоцінних металів у портфелях росіян наближатиметься до світових стандартів. 15 тонн — це значна цифра, але потенціал для кратного зростання зберігається.