Goldman Sachs: Вересневе підвищення ставки ФРС майже виключене — ринок переоцінює ризики
Аналітики Goldman Sachs дійшли висновку, що поточні ринкові очікування щодо подальшого посилення монетарної політики Федеральної резервної системи (ФРС) США надмірно завищені. На тлі стабільного уповільнення інфляції, яка в річному вираженні опустилася до 4%, ймовірність підвищення ключової ставки на вересневому засіданні оцінюється банком як вкрай низька.
Головний економіст Goldman Sachs Ян Хаціус у своєму аналітичному огляді наголосив, що підвищення ставки у вересні «майже напевно не відбудеться». Такий висновок базується на комплексі слабких макроекономічних сигналів: невтішні дані щодо роздрібних продажів, млява динаміка зайнятості та стабільне скорочення споживчих цін. Ці фактори, на мою оцінку, формують фундаментальний контраргумент тим «яструбиним» настроям, які домінували на ринку ще кілька тижнів тому.
Примітно, що ще тиждень тому ф'ючерсний ринок повністю закладав підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні поточного року. Однак зараз відбувся суттєвий зсув в очікуваннях: інвестори переносять потенційний крок ФРС на січень 2027 року. Це свідчить про те, що учасники ринку починають усвідомлювати глибину економічного охолодження, хоча й із помітним запізненням.
З моєї точки зору, така корекція очікувань — лише початок. Якщо дані щодо інфляції продовжать демонструвати низхідний тренд, а ринок праці не покаже раптового відновлення, ФРС може взагалі відмовитися від подальших підвищень у цьому циклі. Для криптовалютного ринку це позитивний сигнал: стабілізація ставок знижує тиск на ризикові активи та створює передумови для повернення ліквідності в цифрові валюти.