UBS підірвав ринок: експозиція за кол-опціонами на біткоїн-ETF зросла в 24 рази за квартал
Швейцарський банківський гігант UBS демонструє агресивний розворот у бік криптоактивів, судячи зі свіжих даних про його позиції у спотових біткоїн-ETF. На кінець другого кварталу, 30 червня, банк тримав кол-опціони на 1,95 млн акцій флагманського фонду IBIT від BlackRock. Для порівняння: кварталом раніше цей показник становив лише 80 000 акцій. Йдеться про 24-кратне збільшення експозиції — сигнал, який складно ігнорувати інституційним спостерігачам.
Особливо показово, що зростання відбувається на тлі загального посилення ризик-менеджменту. Пряма позиція UBS в IBIT зросла на 12% — до 407 890 акцій, що еквівалентно приблизно $13,6 млн за поточними цінами. Однак куди цікавіша динаміка захисних інструментів: обсяг пут-опціонів скоротився на 53%, до 143 300 акцій. Це класичний патерн «бичачого» переважання, коли банк не просто нарощує базовий актив, а й активно зрізає хеджування від падіння.
З точки зору ринкової механіки, така конфігурація свідчить про те, що UBS очікує або продовження висхідного тренду, або, як мінімум, відсутності глибокої корекції в короткостроковій перспективі. Враховуючи масштаб позиції — майже 2 млн акцій в опціонах на купівлю, — банк явно робить ставку на інституційне прийняття біткоїна як макроактива, а не на спекулятивний імпульс.
Мій аналітичний коментар
Подібна поведінка UBS — не просто цифри у звітності. Це маркер того, що класичні фінансові гіганти перестають розглядати біткоїн як периферійний інструмент і починають вибудовувати навколо нього повноцінні опційні стратегії. Однак обережність все ж зберігається: навіть після 24-кратного зростання кол-опціони покривають лише малу частку потенційного попиту, а скорочення путів може бути пов'язане з переоцінкою волатильності, а не з абсолютною впевненістю у зростанні. Тим не менш, якщо подібний тренд підхоплять інші системно значущі банки, ми побачимо якісну зміну структури ліквідності на ринку цифрових активів.