Минулий тиждень видався насиченим і багато в чому показовим. Ми спостерігали не просто корекцію ринку, а фундаментальний зсув у стратегії найбільших майнерів, які масово переорієнтовуються з видобутку біткоїна на інфраструктуру для штучного інтелекту. Паралельно з цим ІІ-технології дедалі активніше використовуються в кібератаках, а регуляторний тиск у Росії починає набувати цілком конкретних обрисів.

Біткоїн відкочується до серпневих мінімумів

Оптимізм початку місяця зійшов нанівець. 14 серпня перша криптовалюта пробила вниз позначку в $63 000, повернувшись до рівнів початку серпня. Тиждень закрився зниженням на 3,3%, і на момент написання актив усе ще торгується біля цієї ключової зони. Це виглядає як розчарування після закриття попереднього тижня на $65 200.

Цікаво, що ще за кілька днів до падіння аналітики давали протилежні сигнали. У CryptoQuant говорили про опір на $67 000 і $72 000, а в BlackRock заявляли про розворот настроїв інвесторів. Однак реальність виявилася прозаїчнішою. Фахівці Glassnode точно описали ситуацію, назвавши ринок «стиснутим»: ціна затиснута між медіанною реалізованою ціною в $63 000 і базою собівартості короткострокових власників у $68 700. Пробій нижньої межі, який ми й побачили, відкриває пряму дорогу до $58 500.

Тиск на ринок виявився комплексним. Спотові біткоїн-ETF зафіксували найбільший із початку липня тижневий відтік у розмірі $398,7 млн. Ефір також не встояв, втративши 2,1% і опустившись до $1880. На цьому тлі лише токен HYPE від Hyperliquid показав упевнене зростання майже на 4,7%. Індекс страху та жадібності завмер у зоні «страху» на позначці 34 пункти, а загальна капіталізація ринку просіла з $2,22 трлн до $2,17 трлн.

ІІ-лихоманка: майнери продають біткоїни для будівництва дата-центрів

Ключовий тренд тижня — це не просто розпродаж активів, а усвідомлена стратегія зміни бізнес-моделі. Майнери більше не намагаються врятувати свої баланси від падіння дохідності; вони цілеспрямовано реінвестують в інфраструктуру для ІІ. Найяскравіше це видно на прикладі колишньої Bitfarms, яка тепер називається Keel Infrastructure. Компанія повністю вивела з експлуатації всі свої майнінгові потужності в США, готуючи майданчики під дата-центри для високопродуктивних обчислень.

Riot Platforms пройшла весь шлях за кілька днів: підписала 20-річний контракт з Anthropic на $9,1 млрд, продала 4300 BTC і залучила до $573 млн на будівництво ІІ-кампусу в Техасі. Масштаб вражає. MARA за перше півріччя реалізувала 23 093 BTC приблизно на $1,6 млрд, пояснивши це фінансуванням операцій і підтримкою зростання. До них приєдналася й Hyperscale Data, яка продала 685 BTC за $43 млн.

Економіка тут залізна: доходи від комісій упали до десятирічного мінімуму, а хешрейт публічних компаній скоротився на 21,2% за три квартали. Це не паніка, це прагматичний розрахунок.

ІІ по обидва боки барикад

Поки одні компанії будують ІІ-бізнес, хакери активно використовують нейромережі для атак. Примітно, що захисники стикаються з обмеженнями: у Bitcoin Red Team втратили доступ до OpenAI і були змушені повернутися до китайських моделей. Атакуючі ж, судячи з усього, не відчувають проблем. Південнокорейські аналітики повідомили, що пов'язане з КНДР угруповання Kimsuky застосовує локальні ІІ-системи для атак на криптокомпанії. Тайванські держструктури також розкрили деталі зламу із застосуванням ІІ-агентів.

Особливо тривожним виглядає кейс Boltz. Творці некастодіального біткоїн-сервісу передали проєкт групі «ветеранів» після серії атак, які, ймовірно, проводилися за допомогою нейромереж. Окремо відзначу дослідження Anthropic, яке виявило в груп ІІ-агентів проблеми з довірою, брехнею і навіть змовою. Це сигнал, що майбутні кібератаки можуть бути не просто автоматизованими, а самоорганізованими.

Російський регуляторний бліц

Московські силовики провели масові обшуки на «Горбушці» у справі про криптообмінники. Це збіглося з посиленням банківського комплаєнсу: великі банки почали запитувати в юросіб пояснення щодо операцій з USDT, вимагаючи підтвердити включення контрагента до реєстру операторів обміну цифрових валют ЦБ. Проблема в тому, що такого реєстру ще не існує — його планують створити лише восени. Банки, по суті, страхують себе на випадок майбутніх перевірок, діючи в логіці 115-ФЗ.

Невизначеність триватиме недовго — закон «Про цифрову валюту та цифрові права» набирає чинності вже 1 вересня. А в Держдумі розглядають законопроєкт про кримінальну відповідальність за незаконний обіг криптовалют із конфіскацією. Це чіткий сигнал ринку: сірі схеми будуть випалюватися каленим залізом.

Інституціонали та законодавство

На цьому тлі приємно бачити, що інституційне прийняття триває. Найбільший банк Ізраїлю, Банк Леумі, запускає торгівлю біткоїном, Ethereum і Solana через партнерство з Galaxy Digital. Норвезький суверенний фонд розкрив частку в BitMine на $81,9 млн. Однак є й зворотний бік: Strategy і Metaplanet можуть виключити з індексів MSCI, що може спровокувати тиск з боку індексних фондів.

Законодавчий трек у США, навпаки, буксує. У Galaxy Digital оцінили ймовірність ухвалення Clarity Act лише в 10%. Ринок, схоже, починає закладати цей ризик.

Мій погляд: Поточний тиждень показав, що індустрія проходить точку біфуркації. Майнери більше не є «биками» в чистому вигляді — вони стають інфраструктурними гравцями, для яких біткоїн — лише одне з джерел доходу. Це знижує продажний тиск у довгостроковій перспективі, але створює волатильність зараз. А от активізація ІІ у кібератаках — це новий рівень загрози, до якого індустрія поки не готова. Регуляторам варто задуматися не лише про контроль за фіатними мостами, а й про кібербезпеку на новому технологічному витку.