Конкуренція обрушить банківські спреди на криптовалюту в Росії: прогноз аналітиків
Старт банківських операцій із криптовалютою в Росії супроводжуватиметься завищеними спредами, однак утримати націнку на рівні 5–7% і вище в умовах конкурентної боротьби не вдасться. Це неминучий сценарій розвитку ринку, який ми спостерігаємо в аналогічних фінансових нішах.
На початковому етапі банки будуть змушені закладати в ціну для клієнта не стільки власне бажання заробити, скільки реальну вартість ліквідності. Ключовими факторами стануть готовність клієнта переплачувати за регульований контур і різниця зі звичними фіатними каналами переказів. Однак такий підхід не є стійким у довгостроковій перспективі.
Чому високі спреди — тимчасове явище
На запуску банкам доведеться компенсувати витрати на ліквідність, комплаєнс, хеджування та створення нової інфраструктури. В окремих продуктах націнка може сягати кількох базисних пунктів. Але щойно на ринок вийдуть кілька великих гравців та інші регульовані учасники, маржа почне стрімко стискатися.
Важливо розуміти: спред не встановлюватиметься регулятором. Банк Росії зосередиться на правилах доступу, складі учасників та інфраструктурі, а не на конкретних котируваннях купівлі та продажу. Це означає, що в різних банків націнка може суттєво відрізнятися, а підсумкова ціна формуватиметься ринковими механізмами, а не адміністративними приписами.
Усередині окремого банку спред залежатиме від кількості активних користувачів продукту, обсягу реальної клієнтської ліквідності та вартості ліквідності для самої кредитної організації. Вторинними факторами залишаться інфраструктурні витрати та юридична конструкція.
Хто переможе в боротьбі за клієнта
Успіх у цій гонці визначатиметься не розміром банку, а готовністю інвестувати в маркетинг і приймати ризики заради домінування в новій економіці. Йдеться не лише про кваліфікованих інвесторів — боротьба розгорнеться за масового користувача.
Чим більше постачальників ліквідності та чим вища конкуренція між банками, тим ближчі ціни до ринкових. Цей механізм нагадує валютний ринок, а не продукт з адміністративно встановленим тарифом. Масовий клієнт сьогодні не готовий платити лише за слово «банк» — високий рівень стресу роздрібної аудиторії з 2022 року привчив користувачів до сценаріїв, де невиправдано висока вартість послуги стає головним бар'єром.
Зовсім інша ситуація у заможних клієнтів. Великий капітал продовжує переміщуватися між країнами, і при середньому чеку в 3–5 млн рублів людина готова платити за швидкість, прозорість і відсутність проблем. Питання, кому такий клієнт віддасть перевагу — власному бухгалтеру чи російському банку, — риторичне.
Мій висновок: ринок банківських криптооперацій у Росії чекає швидке насичення, і вже протягом першого року активної конкуренції ми побачимо зниження спредів до рівня, порівнянного з традиційними валютними парами. Банки, які зроблять ставку на технологічність і лояльність великих клієнтів, а не на маржу з роздробу, стануть лідерами нового фінансового укладу.