UBS підірвав ринок: експозиція за кол-опціонами на біткоїн-ETF зросла в 24 рази за квартал
Швейцарський банківський гігант UBS демонструє агресивний розворот у бік криптоактивів, і цифри за другий квартал це підтверджують безпомилково. Станом на 30 червня банк зафіксував кол-опціони на 1,95 млн акцій біткоїн-ETF IBIT від BlackRock — це колосальний стрибок із 80 000 акцій кварталом раніше. Зростання у 24 рази за три місяці — це не просто коригування портфеля, а стратегічний сигнал від одного з найбільших гравців традиційного фінансового сектору.
Пряма позиція UBS у самому ETF IBIT також зросла, хоча й помірнішими темпами — на 12% за квартал, досягнувши 407 890 акцій. За поточною ринковою ціною це еквівалентно приблизно $13,6 млн. Однак найпоказовіше — це паралельне скорочення захисних пут-опціонів на 53%, до 143 300 акцій. Така динаміка свідчить про те, що банк свідомо знижує хеджування ризиків, роблячи ставку на подальше зростання базового активу.
Подібна конфігурація — зростання колів при скороченні путів — класичний бичачий патерн, який інституційні інвестори використовують, коли очікують упевненого висхідного руху. Для UBS, який історично славився консервативним підходом до управління капіталом, такий крок виглядає особливо примітним. Це не спекулятивна гра на волатильності, а довгострокове позиціонування, яке може стати орієнтиром для інших банків, що спостерігають за ринком збоку.
Важливо розуміти, що кол-опціони на ETF — це не просто ставка на ціну біткоїна, а й інструмент для отримання експозиції з плечем. Враховуючи, що IBIT є одним із найліквідніших спотових біткоїн-ETF на ринку, такі операції дозволяють великим гравцям маніпулювати капіталом ефективніше, ніж при прямій купівлі активу.
Мій погляд: Рішення UBS збільшити кол-експозицію у 24 рази — це не ізольована подія, а частина ширшого тренду інституційного прийняття криптовалют. Якщо раніше банки використовували деривативи для хеджування, то тепер ми бачимо пряме використання опціонів для нарощування спрямованої ставки. Це може спровокувати хвилю наслідування серед європейських фінансових інститутів, що в середньостроковій перспективі створить додатковий тиск на пропозицію біткоїна та посилить його цінову динаміку.