Конкуренція обрушить банківські спреди на криптовалюту в Росії: прогноз ринку
Старт банківських операцій із криптовалютою в Росії супроводжуватиметься завищеними спредами, однак утримати маржу на рівні 5–7% і вище в умовах реальної конкуренції не вдасться. Ринок неминуче скоригує ціни, і ті, хто розраховує на довгостроковий надприбуток, прорахуються.
На початковому етапі банки будуть змушені закладати у вартість послуги значні витрати: ціну ліквідності, комплаєнс-процедури, хеджування ризиків та створення нової інфраструктури. Це неминуче призведе до того, що в окремих продуктах націнка може сягати кількох базисних пунктів. Однак, як показує практика, такі показники не є стійкими на конкурентному ринку.
Чому високі спреди — тимчасове явище
Ключовий фактор, який визначатиме ціну для клієнта, — не бажання банку заробити, а реальна вартість ліквідності та готовність споживача переплачувати за регульований контур. У момент, коли на ринок вийдуть кілька великих гравців, маржа почне стрімко стискатися. Механізм ціноутворення нагадуватиме валютний ринок, де тарифи формуються під впливом попиту та пропозиції, а не адміністративних рішень.
Регулятор в особі Банку Росії, судячи з усього, зосередиться на правилах доступу та складі учасників, а не на встановленні конкретних котирувань. Це означає, що в різних банків націнка може суттєво відрізнятися, особливо на початку шляху. Усередині ж окремої кредитної організації спред залежатиме від кількості активних користувачів, обсягу реальної клієнтської ліквідності та вартості фондування для самого банку.
Хто виграє в боротьбі за клієнта
Перемога в цій гонці дістанеться тим, у кого більший бюджет на маркетинг і вища готовність ризикувати заради домінування в новій економіці. Йдеться не лише про кваліфікованих інвесторів. Масовий клієнт, як показують останні роки, не готовий платити за одне лише слово «банк». Рівень стресу роздрібної аудиторії з 2022 року значно зріс, і користувач згоден на багато сценаріїв, але тільки не на невиправдано високу вартість послуги.
Зовсім інша картина у заможних клієнтів. Великий капітал продовжує мігрувати між країнами, і за середнього чека в 3–5 млн рублів людина готова платити за швидкість, прозорість і відсутність проблем. Питання, кому такий клієнт віддасть перевагу — власному бухгалтеру чи російському банку, — видається риторичним. Інституційна довіра та репутація стануть вирішальними аргументами.
Мій висновок: російський ринок криптовалютних послуг чекає швидке стиснення маржі, щойно конкуренція стане реальною. Банки, які зроблять ставку на довгострокові відносини з клієнтом і технологічну перевагу, а не на миттєву націнку, займуть домінуючі позиції вже в найближчі роки.