Гарвард заморозив продажі біткоїн-ETF: пауза перед розворотом чи обережність?
Ендавмент-фонд Гарвардського університету, один із найбільших інституційних інвесторів у світі, демонструє цікаву зміну стратегії щодо цифрових активів. Згідно зі свіжою звітністю за формою 13F, поданою до SEC, станом на 30 червня фонд зберіг свою позицію в біткоїн-ETF IBIT від BlackRock на рівні 3,04 млн акцій, оцінюваних у $101,4 млн. Це рівно та сама сума, що й кварталом раніше, що сигналізує про повну зупинку процесу скорочення.
Особливий інтерес викликає передісторія. До цього Гарвард послідовно позбувався свого біткоїн-експонування: наприкінці 2025 року позицію було скорочено на 21%, а в першому кварталі 2026-го — ще на 43%. Такий агресивний розпродаж міг би вказувати на втрату віри в актив, однак нинішня пауза змушує переглянути ці висновки. Схоже, що фонд або досяг цільового рівня ризику, або вичікує чіткіших сигналів ринку перед наступним кроком.
Примітно й інше: вкладення Гарварду в золоті біржові фонди тепер суттєво перевищують його позицію в першій криптовалюті — $171,2 млн проти $101,4 млн. Це чіткий сигнал про те, що в портфелі ендавменту традиційні захисні активи посідають пріоритетне місце. В умовах макроекономічної невизначеності такий розподіл виглядає раціональним, але він же підкреслює, що біткоїн для Гарварду залишається радше спекулятивним інструментом, ніж базовим елементом довгострокового хеджування.
Рішення заморозити скорочення, а не продовжити його, може свідчити про те, що інституційні гравці бачать потенціал для відновлення після нещодавньої корекції. Однак мовчання фонду в поєднанні з перекосом у бік золота натякає: навіть найдосвідченіші інвестори поки не готові робити ставку на безумовний бичачий сценарій для біткоїна.
Мій аналіз: Ця динаміка — класичний приклад «розумних грошей», які фіксують прибуток після зростання, але не ліквідовують позицію повністю. Гарвард, імовірно, тримає біткоїн як опцію на майбутнє зростання, але з явним пріоритетом захисту капіталу. Для ринку це помірно позитивний знак: якби фонд бачив катастрофічні ризики, він би продовжив розпродаж. Зупинка — це не розворот, але й не втеча.