Конкуренція змусить російські банки знижувати спреди на криптовалюту
Вихід російських банків на ринок криптовалютних операцій неминуче призведе до перебудови ціноутворення. На початковому етапі спреди будуть помітно вищими, ніж на класичних криптобіржах, проте втримати націнку в 5–7% і більше на конкурентному ринку не вдасться. Це питання часу та кількості гравців.
Ключовий фактор, який визначатиме ціну для клієнта, — зовсім не апетити банку до надприбутку. Вирішальну роль відіграють вартість ліквідності, готовність клієнта платити за регульований контур і різниця зі звичними фіатними каналами переказів. Банкам доведеться закладати в спред витрати на комплаєнс, хеджування та створення нової інфраструктури, що на старті може додати до ціни кілька базисних пунктів.
Чому високі спреди — тимчасове явище
Мій аналіз показує: щойно на ринок вийдуть кілька банків та інших регульованих учасників, маржа почне стискатися досить швидко. Ринок, а не регулятор, сформує підсумковий спред. Він складеться з глобальної ціни криптоактиву, вартості ліквідності, хеджування, інфраструктури та маржі конкретного банку. Ті, хто спробує втримати націнку в 5–7%, просто втратять клієнтів.
Важливо розуміти роль Центрального банку. Він регулюватиме правила доступу, склад учасників та інфраструктуру ринку, але не встановлюватиме конкретні котирування на купівлю та продаж. Тому в різних банків націнка може суттєво відрізнятися, особливо в перші місяці роботи.
Хто виграє в гонці за клієнта
Перемога дістанеться тому, у кого більший бюджет на маркетинг і вища готовність ризикувати заради домінуючої позиції в новій економіці. Йдеться не лише про кваліфікованих інвесторів. Чим більше постачальників ліквідності та конкуренції між банками, тим ближчі ціни будуть до ринкових. Механізм нагадуватиме валютний ринок, а не продукт з адміністративно встановленим тарифом.
Масовий клієнт за саме слово «банк» переплачувати не готовий. Рівень стресу роздрібної аудиторії з 2022 року високий: користувач погоджується на багато сценаріїв, щоб закрити свою потребу, але не на невиправдано високу вартість послуги. Інша картина у заможних клієнтів. Великий капітал продовжує переміщуватися між країнами, і за середнього чека в 3–5 млн рублів людина готова платити за швидкість, прозорість і відсутність проблем. Такий клієнт обере швидше російський банк, ніж власного бухгалтера, — питання риторичне.
Мій висновок: банківський сектор неминуче демократизує ціни на криптовалюту в Росії. Конкуренція за платоспроможний попит змусить гравців оптимізувати витрати, і вже до кінця першого року роботи спреди можуть наблизитися до рівнів великих міжнародних майданчиків. Питання лише в тому, хто першим наважиться на агресивну цінову політику.