Банківські спреди на криптовалюту в Росії: чому високі комісії приречені на зниження
З початком банківських операцій з криптовалютою в Росії спреди на цьому ринку будуть помітно вищими, ніж на класичних криптобіржах. Однак стійкий рівень націнки у 5–7% і більше в умовах конкурентної боротьби — це радше тимчасове явище, ніж довгостроковий тренд. Питання лише в тому, як швидко ринок прийде до рівноваги.
Чому стартові спреди будуть високими
На початковому етапі банки змушені закладати в ціну для клієнта витрати на ліквідність, комплаєнс, хеджування ризиків та створення нової інфраструктури. Ці витрати значні, і в окремих продуктах націнка може сягати кількох базисних пунктів або навіть відсотків. Однак утримати таку маржу на конкурентному ринку не вдасться — надто великий розрив між очікуваннями клієнтів і реальною вартістю послуг.
Ключовий фактор тут — не бажання банку заробити, а структура витрат. Спред формується з глобальної ціни активу, вартості ліквідності, хеджування та інфраструктури конкретного банку. Регулятор, своєю чергою, не встановлюватиме фіксовані котирування. Банк Росії зосередиться на правилах доступу, складі учасників та інфраструктурі ринку, залишаючи ціноутворення на розсуд гравців.
Конкуренція — головний драйвер зниження
У міру виходу на ринок кількох банків та інших регульованих учасників маржа почне стискатися. Механізм нагадуватиме валютний ринок, де ціни визначаються попитом і пропозицією, а не адміністративними тарифами. Чим більше постачальників ліквідності, тим ближчі ціни до ринкових.
Масовий клієнт сьогодні не готовий переплачувати лише за слово «банк». Рівень стресу роздрібної аудиторії з 2022 року високий, і користувач погоджується на багато сценаріїв, окрім одного — невиправдано високої вартості послуги. А от заможні клієнти — зовсім інша історія. Великий капітал продовжує переміщатися між країнами, і за середнього чека у 3–5 млн рублів людина готова платити за швидкість, прозорість і відсутність проблем. Питання лише в тому, кому він довірить свої кошти — власному бухгалтеру чи російському банку.
Мій погляд: зниження спредів — це неминучий процес, але його швидкість залежатиме від готовності банків інвестувати в ліквідність і клієнтський сервіс. Ті, хто зробить це першим, отримають домінуючу позицію в новій економіці, решта залишаться на узбіччі.