Ось переклад українською мовою:
Криптовалютна стратегія Росії: два платіжні контури — публічний і приватний
Росія вступає в нову еру регулювання цифрових активів, і мій аналіз показує, що обрана модель не має прямих аналогів у світі. Поки глобальні гравці шукають єдиний підхід до цифрових валют, Москва будує два ізольовані платіжні контури: обов'язковий публічний для внутрішніх розрахунків і легалізований приватний для зовнішньоекономічної діяльності. Це не просто технічне рішення, а стратегічний маневр, продиктований геополітичною реальністю.
Суть законодавчого маневру
Президент підписав закон «Про цифрову валюту та цифрові права» 4 серпня. Документ набирає чинності 1 вересня 2026 року, але ключові норми впроваджуватимуться поетапно. Обов'язкова реєстрація криптобірж у реєстрі Банку Росії розпочнеться з 1 липня 2027 року, а вимоги до посередників — з вересня того ж року. Важливо зазначити, що вводиться нова категорія — цифрові депозитарії, які відповідатимуть за облік активів клієнтів та відшкодування збитків при несанкціонованому списанні.
Для допуску активів до торгів встановлено жорсткі критерії: капіталізація понад 5 трлн рублів, середньоденний оборот понад 1 трлн і торгова історія не менше п'яти років. Сьогодні під ці параметри підпадають лише біткоїн та ефір. Некваліфіковані інвестори отримають ліміт у 300 тисяч рублів на рік у одного посередника з обов'язковим тестуванням.
Публічний контур: цифровий рубль
З 1 вересня розпочинається обов'язковий прийом цифрового рубля — державної роздрібної валюти, від якої США законодавчо відмовилися до 2030 року, а Європа лише проєктує. Усередині країни це єдиний легальний інструмент для розрахунків. Залишок коштів залишається у Банку Росії, що забезпечує повну простежуваність транзакцій.
Показово, що на 1 липня в обігу перебувало лише близько 25 млн цифрових рублів (~$320 тис. на всю країну). Але через два місяці прийом стане обов'язковим для компаній із виручкою понад 120 млн рублів. Це створить примусовий потік із банківських залишків у зобов'язання ЦБ — саме те, чого уникають усі інші центробанки світу.
Приватний контур: зовнішня торгівля
Для зовнішньоторговельних контрактів із вересня 2024 року діє експериментальний режим, який тепер переводиться в постійний статус. Криптовалюта визнається майном із судовим захистом, а власником вважається тримач ключа доступу. Закордонні та некастодіальні гаманці не заборонені. При виведенні коштів понад 100 тисяч рублів на зовнішню адресу передбачено 48-годинну затримку з 1 вересня 2027 року.
Оподаткування виникає лише при продажу: 13% з доходу до 2,4 млн рублів і 15% понад цю суму. Декларацію 3-ПДФО потрібно подати до 30 квітня. Пільга за строком володіння, що діє для інших активів, до криптовалюти не застосовується.
З 1 липня 2027 року банки зобов'язані відмовляти в переказах неліцензованим криптосервісам, що фактично закриває канал поповнення закордонних майданчиків через російську банківську систему.
Експертний погляд
Російська модель нагадує китайську, але з важливою відмінністю: Пекін з 1 січня 2026 року перекваліфікував цифровий юань на рахунках комерційних банків у депозитне зобов'язання з нарахуванням відсотків і страхуванням вкладів. Москва поки не вирішила, чи піде цим шляхом. Ключове питання — чи повторить Росія китайський маневр і чи поверне залишок у банківську систему через дохідність. Відповідь стане очевидною за динамікою депозитної бази до кінця 2027 року.
На мою думку, розділення контурів — вимушений захід, а не ідеологічний вибір. Усередині країни держава зберігає контроль над залишками, а назовні використовує активи, які не випускає жоден учасник угоди. Це працює там, де кореспондентські канали стали важкопрохідними через зовнішні обмеження. Але волатильність біткоїна та ефіру залишається самостійним ризиком для контрактів із відстрочкою платежу.
У найближчі півтора року головна інтрига не в тому, чи стикуються контури різних країн, а в тому, чи зможе Росія уникнути китайської пастки та не перетворити цифровий рубль на інструмент масового вилучення ліквідності з банків. Депозитна база до кінця 2027 року дасть однозначну відповідь.