Центральний банк запроваджує нагляд за місселінгом під час продажу криптовалют: що зміниться для ринку
Центральний банк Росії оголосив про запуск обов'язкового моніторингу практик місселінгу в сегменті продажу цифрових валют та інструментів. Регулятор має намір жорстко припиняти ситуації, коли фінансові організації продають один продукт під виглядом іншого або свідомо замовчують суттєві ризики для клієнта. Ця заява — прямий розвиток курсу на впорядкування нового, лише формованого ринку.
Ключовий момент: з 1 вересня цифрові валюти стають доступними для роздрібних інвесторів через ліцензованих посередників. І саме на цьому етапі, на мою оцінку, критично важливо, щоб якість інформування покупців не відставала від формальних процедур допуску. Регулятор це розуміє і бере процес під свій контроль із самого старту.
Контроль за якістю інформування
Нагляд буде зосереджений на тому, наскільки повно та чесно фінансові організації розкривають клієнтам ризики криптовалют, а не лише їхню потенційну дохідність. Уже закладені в правила фільтри — у вигляді обов'язкового тестування знань покупця та лімітів на обсяг операцій залежно від рівня ризику — залишаються чинними. Однак, як підкреслює регулятор, ці заходи не виключають, а доповнюють одне одного. Тестування та ліміти знімають частину ризиків на вході, але не гарантують, що клієнту чесно розкажуть про властивості продукту під час продажу. Саме тому ЦБ додає до формальних бар'єрів власний пильний нагляд за поведінкою продавців.
За порушення будуть покарання. Хоча сам регулятор висловлює надію, що до застосування санкцій справа не дійде, — ринок має усвідомити серйозність намірів.
Нові правила гри
Нагадаю, що в серпні було підписано закон, який уперше комплексно регулює обіг цифрових валют та цифрових прав у Росії. Він встановлює правила роботи для криптобірж, депозитаріїв та всіх учасників ринку, а також визначає умови купівлі активів для інвесторів. Регулювання охоплює організацію обігу, облік, зберігання, майнінг та випуск цифрових прав.
Встановлений ліміт для некваліфікованих покупців — 300 000 рублів на рік на одного посередника — уже породив дискусії. Деякі експерти зазначають, що розподіл угод між різними ліцензованими майданчиками залишається легальним способом обійти це обмеження. Водночас галузеві фахівці називають закон радше інституціоналізацією ринку, ніж його легалізацією у споживчому сенсі. Підзаконні акти ЦБ — критерії тестування, порядок реєстру, вимоги до депозитаріїв — визначать реальну жорсткість правил сильніше, ніж сам текст закону.
Є й спірні норми. Наприклад, стаття, що дозволяє надавати цифрову валюту в позику лише обмеженому колу осіб — криптоброкерам, довірчим керуючим, біржам та кліринговим організаціям. Майнери та приватні власники великих портфелів із цього переліку випали, що викликає питання в учасників ринку.
Мій погляд: Запровадження нагляду за місселінгом — це логічний і своєчасний крок. Без нього формальні бар'єри входу на ринок були б лише бюрократичною ширмою. Тепер у регулятора є інструмент, щоб гарантувати: роздрібний інвестор вступає в гру, розуміючи правила та ризики. Питання лише в тому, наскільки ефективно цей інструмент застосовуватиметься на практиці та чи не задушить надмірна строгість зароджувану легальну пропозицію.