Банк Росії оголосив про запуск обов'язкового моніторингу практик місселінгу під час реалізації цифрових валют та пов'язаних з ними фінансових інструментів. Регулятор має намір жорстко припиняти ситуації, коли фінансова організація продає клієнту один продукт під виглядом іншого або свідомо замовчує про суттєві ризики. Ця заява прозвучала на тлі майбутнього старту роздрібних продажів криптовалют через ліцензованих посередників з 1 вересня.
По суті, йдеться про новий рівень контролю. Регулятор стежитиме не лише за формальним дотриманням норм, а й за тим, наскільки чесно та повно продавці інформують покупців про ризики, а не лише про потенційну дохідність. Як підкреслюється, на початковому етапі легалізації вкрай важливо, щоб якість комунікації з некваліфікованими інвесторами була бездоганною.
Що стоїть за новими правилами
Вже зараз запроваджено фільтри для захисту роздрібних інвесторів: обов'язкове тестування на знання продукту та ліміти на купівлю. Однак, як справедливо зазначається, ці бар'єри не гарантують, що клієнту не «скормлять» спотворену інформацію в момент продажу. Тому ЦБ додає до формальних обмежень власний нагляд за поведінкою продавців. Одне інше не виключає, а доповнює.
Важливо розуміти контекст. У серпні було підписано закон, який уперше комплексно регулює обіг цифрових валют та цифрових прав у Росії. Документ встановлює правила для обмінників, депозитаріїв та інших учасників ринку. При цьому підзаконні акти ЦБ, як справедливо зазначають експерти, часто визначають реальну жорсткість правил сильніше, ніж сам текст закону. Саме вони задають критерії тестування та вимоги до депозитаріїв.
В галузі є й претензії до окремих норм. Наприклад, спірною вважається стаття, яка дозволяє видачу кредитів у криптовалюті лише обмеженому колу осіб — криптоброкерам та довірчим керуючим, залишаючи за бортом майнерів та великих приватних власників активів.
Мій погляд: Ініціатива ЦБ — це логічний крок у бік цивілізованого ринку. Однак ефективність залежатиме від того, наскільки швидко регулятор зможе виявляти порушення та наскільки болючими виявляться покарання. В іншому разі ми ризикуємо отримати ситуацію, коли формальні вимоги виконуються, а суть місселінгу йде в сірі схеми.