KOSPI входить у фазу бичачого ринку: напівпровідниковий оптимізм розігнав індекс на 20%
Південнокорейський індекс KOSPI впевнено повернувся на територію бичачого ринку, продемонструвавши зростання більш ніж на 20% від липневих мінімумів. Ключовим драйвером цього ралі стало відновлення акцій виробників пам'яті, що миттєво відобразилося на настроях інвесторів у всьому азійському регіоні.
Поштовхом до розвороту став потужний імпульс з боку американського ринку. Акції Sandisk (SNDK) злетіли на 13,7% у четвер після публікації амбітного довгострокового прогнозу компанії. Цей позитив блискавично поширився на азійські майданчики вже в п'ятницю, задавши тон усьому торговому дню.
Стратегія Sandisk задає вектор
Керівництво Sandisk представило стратегію зростання виручки до 2030 року, яка вразила ринок. Компанія націлена на стійкий двозначний середньорічний темп приросту виручки та збереження скоригованої валової маржі на рівні близько 80%. Фінансовий директор Луїс Вісосо підкреслив, що весь надлишковий грошовий потік після інвестицій у розвиток повертатиметься акціонерам.
Аналітики Evercore ISI, зокрема Аміт Дар'яні, відзначили наявність довгострокових контрактів на суму $93,9 млрд, включно з угодами з трьома великими операторами дата-центрів у США. Саме ця контрактна база стала основою для рекомендації «купувати».
Хвиля оптимізму захлеснула й інші компанії сектора. Акції Micron (MU) зросли на 4,2%, SK Hynix (SKHY) додали 7,3%, а виробники жорстких дисків Seagate (STX) і Western Digital (WDC) подорожчали на 4,9% та 7,3% відповідно.
Азійський ринок на підйомі
У п'ятницю ралі продовжилося на азійських біржах. Японський Nikkei 225 підскочив на 1,73%, Topix додав 0,92%, а KOSPI виріс на 2,11%, уперше за 15 торгових сесій подолавши позначку в 7000 пунктів. Індекс малої капіталізації KOSDAQ, який раніше демонстрував стійкість навіть під час спаду, також піднявся на 0,84%.
Стійкість бичачого тренду під питанням
Не всі учасники ринку поділяють ейфорію. Пітер Кім із KB Securities вважає, що попереднє зниження було викликане технічними факторами та перерозподілом капіталу, а не фундаментальними проблемами виробників напівпровідників. На його думку, примусове закриття кредитних позицій уже йде на спад.
Водночас Чон Ін Юн із Fibonacci Asset Management Global закликає до обережності, зазначаючи, що не назвав би поточне зростання повноцінним новим бичачим ринком. Індекс додав понад 10% за п'ять торгових днів перед довгими вихідними в Південній Кореї, і приплив іноземного капіталу може втримати позначку 7000. Подальша динаміка залежатиме від того, наскільки довго оптимізм навколо прогнозу Sandisk зможе підтримувати решту компаній сектора пам'яті.
Моя експертна оцінка: поточне ралі виглядає фундаментально обґрунтованим завдяки реальним контрактам і структурному попиту на пам'ять для ШІ-інфраструктури. Однак настільки стрімке зростання за короткий строк завжди несе ризик корекції. Інвесторам варто стежити за здатністю компаній підтверджувати прогнози фактичними результатами в найближчі квартали.