KOSPI увірвався на бичачий ринок: ралі чипів додало індексу 20%
Південнокорейський фондовий індекс KOSPI впевнено закріпився у фазі бичачого ринку, продемонструвавши вражаюче зростання більш ніж на 20% від липневих мінімумів. Головним драйвером цього висхідного руху стало потужне відновлення акцій виробників чипів пам'яті, яке задало тон усьому азійському регіону.
Ключовим каталізатором виступила компанія Sandisk (SNDK), чиї акції в четвер підскочили на 13,7% після публікації оптимістичного довгострокового прогнозу. Цей імпульс миттєво передався азійським ринкам, де в п'ятницю продовжилося впевнене ралі.
Стратегія Sandisk надихає інвесторів
Акції Sandisk закрилися на позначці $1528,11 після того, як топ-менеджмент представив амбітну стратегію зростання виручки до 2030 року. Компанія розраховує на стійкий двозначний середньорічний темп приросту виручки та збереження скоригованої валової маржі на рівні близько 80%. Фінансовий директор Луїс Вісосо також анонсував програму виплат для акціонерів, підкресливши, що весь надлишковий грошовий потік після інвестицій у розвиток повертатиметься інвесторам.
Аналітики Evercore ISI відзначили вражаючий портфель довгострокових контрактів Sandisk на суму $93,9 млрд, включно з трьома великими угодами з операторами масштабних дата-центрів у США. Саме ця контрактна база стала основою для рекомендації «купувати».
Хвиля зростання прокотилася по всьому сектору
Ралі швидко поширилося на суміжні компанії. Акції Micron (MU) зросли на 4,2%, папери SK Hynix (SKHY) додали 7,3%. Виробники жорстких дисків Seagate (STX) та Western Digital (WDC) також показали впевнене зростання на 4,9% та 7,3% відповідно.
У п'ятницю позитивна динаміка продовжилася на азійських майданчиках: японський Nikkei 225 піднявся на 1,73%, Topix додав 0,92%, а KOSPI зріс на 2,11%. Індекс малої капіталізації KOSDAQ, який демонстрував стійкість навіть у період спаду, також піднявся на 0,84%. Примітно, що KOSPI вперше за 15 торгових сесій подолав психологічно важливу позначку в 7000 пунктів.
Стійкість бичачого тренду під питанням
Однак не всі учасники ринку поділяють оптимізм. Пітер Кім із KB Securities пов'язує попереднє зниження радше з технічними факторами та перетоком капіталу, аніж із фундаментальними побоюваннями щодо прибутковості виробників напівпровідників. За його оцінкою, хвиля примусового закриття кредитних позицій уже йде на спад.
Чон Ін Юн із Fibonacci Asset Management Global закликає до обережності, зазначаючи, що було б передчасно називати поточне зростання повноцінним новим бичачим ринком. За п'ять торгових днів перед довгими вихідними в Південній Кореї індекс додав понад 10%, і приплив іноземного капіталу може підтримати позначку 7000. Однак подальша динаміка залежатиме від того, наскільки довго оптимізм навколо прогнозу Sandisk зможе підтримувати решту компаній сектору пам'яті.
Мій погляд: Ринок явно перегрітий у короткостроковій перспективі, і поточне ралі значною мірою має спекулятивний характер. Однак фундаментальний попит на чипи пам'яті, підкріплений контрактами на $93,9 млрд, вказує на структурний зсув, який може забезпечити сектору стійку підтримку в середньостроковій перспективі. Інвесторам варто стежити за корекційними відкатами для входу в позиції.