KOSPI входить у фазу бичачого ринку: ралі чипів додає індексу понад 20%
Південнокорейський індекс KOSPI впевнено відновився, піднявшись більш ніж на 20% від липневих мінімумів і технічно увійшовши у фазу бичачого ринку. Головним каталізатором цього руху стало різке відновлення акцій виробників пам'яті, яке задало тон усьому азійському регіону.
Оптимізм Sandisk надихає ринок
Ключовим тригером стала заява компанії Sandisk (SNDK), акції якої в четвер злетіли на 13,7% після публікації амбітного довгострокового прогнозу. Топ-менеджмент компанії, включно з фінансовим директором Луїсом Вісосо, оприлюднив стратегію зростання виручки до 2030 року, розраховуючи на стійкий двозначний середньорічний темп приросту та збереження скоригованої валової маржі на рівні близько 80%.
У межах нової стратегії Sandisk має намір повертати акціонерам весь надлишковий грошовий потік після здійснення інвестицій у розвиток. Ця новина миттєво знайшла відгук в інвесторів: аналітики Evercore ISI підтвердили рекомендацію «купувати», відзначивши наявність довгострокових контрактів на суму $93,9 млрд, включно з угодами з трьома клієнтами, які керують великими дата-центрами в США.
Хвиля зростання прокотилася по всьому сектору
Позитивний імпульс швидко поширився на інші компанії сектору. Акції Micron (MU) зросли на 4,2%, папери SK Hynix підскочили на 7,3%. Виробники жорстких дисків Seagate (STX) і Western Digital (WDC) також показали впевнене зростання, додавши 4,9% і 7,3% відповідно.
У п'ятницю ралі продовжилося на азійських майданчиках. Японський Nikkei 225 виріс на 1,73%, Topix додав 0,92%, а KOSPI піднявся на 2,11%, уперше за 15 торгових сесій подолавши позначку в 7000 пунктів. Індекс малої капіталізації KOSDAQ, який тримався краще за ринок навіть під час нещодавньої корекції, також зріс на 0,84%.
Скептики застерігають від ейфорії
Однак не всі учасники ринку готові назвати поточне зростання початком стійкого довгострокового тренду. Пітер Кім із KB Securities пов'язує попереднє зниження радше з технічними факторами та ротацією капіталу, аніж із погіршенням фундаментальних показників виробників напівпровідників. За його оцінкою, хвиля примусового закриття кредитних позицій уже йде на спад.
Більш обережну позицію займає Чон Ін Юн із Fibonacci Asset Management Global, який підкреслює, що не назвав би поточну ситуацію повноцінним новим бичачим ринком. З огляду на те, що індекс виріс більш ніж на 10% за п'ять торгових днів перед довгими вихідними в Південній Кореї, подальша динаміка залежатиме від того, наскільки довго оптимізм, викликаний прогнозом Sandisk, зможе підтримувати решту компаній сектору пам'яті.
Мій погляд: Ринок явно перегрітий у короткостроковій перспективі, і корекція після такого різкого руху неминуча. Однак структурний попит на пам'ять для ШІ-застосунків залишається потужним драйвером, тому я розглядаю поточний відскок не як розворот, а як підтвердження зміни середньострокового тренду. Інвесторам варто дочекатися консолідації перед входом у нові довгі позиції.