Біткоїн-майнери масово згортають потужності: хешрейт публічних компаній обвалився на 21%
Ринок публічного майнінгу переживає тектонічний зсув. За останні дев'ять місяців реалізований хешрейт групи лістингованих біткоїн-компаній (за винятком Bitdeer) скоротився на 21,2%. Це не просто корекція, а системна перебудова бізнес-моделей.
Сукупний показник впав з 368,3 EH/s у четвертому кварталі 2025 року до 319,0 EH/s у другому кварталі 2026 року. Ключовий драйвер — масове перенесення потужностей з видобутку BTC на інфраструктуру для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC).
Мережа біткоїна тримається впевненіше
Загальний хешрейт мережі просів помітно м'якше. Середній квартальний показник знизився з 1 071 EH/s у четвертому кварталі 2025 року до 957 EH/s у другому кварталі 2026 року — тобто лише на 10,6%. Розрив між динамікою мережі та публічних компаній пояснюється діями Bitdeer, яка наростила свій хешрейт на 44% — до 63 EH/s, компенсуючи просідання інших гравців.
Частина компаній згортала майнінг швидше, ніж інші встигали нарощувати потужності, що й створило тимчасовий дисбаланс.
ШІ з'їдає майнінг
Фінансові звіти наочно демонструють причину. Core Scientific у другому кварталі заробила $136,7 млн на колокації для ШІ-навантажень проти жалюгідних $27,5 млн від видобутку біткоїна. TeraWulf отримала $31,9 млн від HPC-оренди (71% усього виторгу), тоді як майнінг приніс лише $12,8 млн.
У Riot Platforms перехід виражений слабше: $23,2 млн від дата-центрів проти $113,7 млн від майнінгу. Bitdeer заробила $14 млн на хмарних ШІ-сервісах і $197,1 млн на традиційних напрямках. При цьому Hut 8 і MARA поки фіксують мінімальний внесок обчислень, а Cipher і Keel Infrastructure ще не звітували про доходи від HPC.
Поточний спад — це ефект слабкої економіки майнінгу на тлі гострої конкуренції за капітал та електроенергію з боку ШІ-проєктів. Для порівняння: після заборони майнінгу в Китаї у червні 2021 року хешрейт мережі короткостроково падав до 57,5 EH/s, але відновився до грудня. Нинішня ситуація принципово інша — це не регуляторний шок, а структурна трансформація індустрії.
Додатковий тиск чинить дохідність: у серпні 2026 року комісійні доходи майнерів впали до мінімуму за десятиліття, що робить видобуток BTC дедалі менш привабливим без диверсифікації.
Мій аналіз: Ми спостерігаємо не капітуляцію, а еволюцію. Майнери, які першими переорієнтуються на ШІ-інфраструктуру, отримають стратегічну перевагу, але ті, хто повністю залишить біткоїн, ризикують втратити зв'язок із базовим активом, який досі забезпечує стабільний грошовий потік у періоди волатильності ринку.