Публічні майнери біткоїна скоротили хешрейт на 21%: ставка на ШІ змінює індустрію
Аналіз динаміки публічних біткоїн-майнерів за останні три квартали виявляє тривожну тенденцію: реалізований хешрейт групи (за винятком Bitdeer) скоротився на 21,2%. Сукупний показник впав з 368,3 EH/s у четвертому кварталі 2025 року до 319,0 EH/s у другому кварталі 2026 року. Це не просто корекція, а системний зсув, спричинений переорієнтацією компаній на високомаржинальні сегменти.
Ключовий драйвер — масове перенесення потужностей в інфраструктуру для штучного інтелекту (ШІ) та високопродуктивних обчислень (HPC). Дані показують, що мережа біткоїна загалом просіла м'якше: середній квартальний хешрейт знизився з 1 071 EH/s до 957 EH/s, тобто на 10,6%. Цей розрив пояснюється тим, що частина гравців згортала видобуток швидше, ніж інші нарощували його. Яскравий приклад — Bitdeer, яка компенсувала загальний спад, збільшивши свій реалізований хешрейт на 44% до 63 EH/s.
Фінансові контури переходу
Зміна пріоритетів чітко видно у звітності. Core Scientific у другому кварталі заробила $136,7 млн на колокації для ШІ, тоді як майнінг приніс лише $27,5 млн. У TeraWulf виручка від HPC-оренди досягла $31,9 млн (71% від загальної), залишивши позаду $12,8 млн від видобутку. Однак перехід нерівномірний: Riot Platforms отримала $23,2 млн від дата-центрів проти $113,7 млн від майнінгу, а Hut 8 і MARA поки що демонструють скромний внесок обчислювальних сервісів. Cipher і Keel Infrastructure взагалі не зафіксували доходів від HPC.
Експерти пов'язують поточний спад із погіршенням економіки майнінгу та жорсткою конкуренцією за капітал і електроенергію з боку ШІ-навантажень. Для порівняння: після заборони майнінгу в Китаї у червні 2021 року хешрейт мережі короткостроково падав до 57,5 EH/s, але майже відновився до грудня. Сьогодні ситуація інша — відновлення може зайняти більше часу через структурні зміни.
Мій висновок: Ми спостерігаємо не капітуляцію, а еволюцію галузі. Майнери, які успішно диверсифікуються в ШІ, отримують стратегічну перевагу, але ті, хто затримується з переходом, ризикують залишитися осторонь. У довгостроковій перспективі це може призвести до консолідації ринку та зростання частки великих гравців із гібридною моделлю доходу.