KOSPI повертається на «бичачу» територію: ралі напівпровідникового сектора додає індексу 20%
Південнокорейський фондовий індекс KOSPI впевнено відновився, додавши понад 20% від липневих мінімумів і знову увійшовши у фазу зростаючого ринку. Ключовим драйвером цього розвороту стало потужне пожвавлення в секторі виробників чипів пам'яті, яке задало тон усьому азійському ринку.
Оптимізм Sandisk надихає ринок
Каталізатором ралі стали дії американської Sandisk (SNDK). У четвер акції компанії підскочили на 13,7% після того, як топ-менеджмент представив амбітну довгострокову стратегію зростання до 2030 року. Компанія прогнозує стійкий двозначний середньорічний темп приросту виручки та збереження скоригованої валової маржі на рівні близько 80%. Фінансовий директор Луїс Вісосо підтвердив намір повертати акціонерам весь надлишковий грошовий потік після інвестицій у розвиток, що було сприйнято як сигнал впевненості в майбутніх грошових потоках.
Аналітики Evercore ISI, зокрема Аміт Дар'янані, відзначили вражаючий портфель довгострокових угод Sandisk на суму $93,9 млрд, що включає трьох клієнтів із масштабними дата-центрами в США. Саме ця контрактна база стала основою для рекомендації «купувати». Цей оптимізм миттєво транслювався на весь сектор.
Хвиля зростання прокотилася Азією та США
У четвер акції Micron (MU) зросли на 4,2%, а південнокорейська SK Hynix (SKHY) додала 7,3%. Виробники жорстких дисків Seagate (STX) і Western Digital (WDC) також відзначилися зростанням на 4,9% та 7,3% відповідно. У п'ятницю естафету підхопили азійські майданчики: японський Nikkei 225 піднявся на 1,73%, Topix — на 0,92%, а KOSPI зміцнився на 2,11%, уперше за 15 торгових сесій подолавши позначку в 7000 пунктів. Індекс малої капіталізації KOSDAQ, який раніше демонстрував стійкість навіть на падаючому ринку, також зріс на 0,84%.
Стійкість «бичачого» тренду під питанням
Попри вражаючу динаміку, не всі учасники ринку готові оголосити про початок довгострокового висхідного тренду. Пітер Кім із KB Securities пов'язує попереднє зниження радше з технічними факторами та ротацією капіталу, а не з погіршенням фундаментальних показників виробників напівпровідників. За його оцінкою, хвиля примусового закриття кредитних позицій уже йде на спад.
Водночас Чон Ін Юн із Fibonacci Asset Management Global закликає до обережності, наголошуючи, що поточне зростання не варто повністю називати новим «бичачим» ринком. Індекс додав понад 10% за п'ять торгових днів перед тривалими вихідними в Південній Кореї, і приплив іноземного капіталу може втримати позначку 7000. Однак подальша динаміка залежатиме від того, наскільки довго оптимізм, викликаний прогнозами Sandisk, зможе підтримувати решту компаній сектору пам'яті.
Мій погляд: Ринок явно перегрітий у короткостроковій перспективі після такого стрімкого ривка. Хоча фундаментальна історія для напівпровідникового сектору, підкріплена ІІ-бумом і контрактами на постачання пам'яті, залишається сильною, не варто виключати корекції. Інвесторам розумно дочекатися консолідації біля позначки 7000, перш ніж нарощувати позиції, а не гнатися за вже здійсненим рухом.