Fidelity впроваджує стейкінг в Ethereum-ETF: нове джерело доходу для інвесторів
Великий управляючий активами Fidelity оголосив про плани інтегрувати стейкінг у свій спотовий Ethereum-фонд FETH, який управляє активами на $898 мільйонів. Це рішення відкриває власникам фонду доступ до додаткового доходу у вигляді винагород за валідацію мережі.
Згідно з оновленою реєстраційною формою, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), фонд зможе спрямовувати до 100% своїх ETH-резервів на стейкінг. Примітно, що обов'язковий мінімальний поріг для цього не встановлено — гнучкість в управлінні ліквідністю стає ключовою перевагою.
Як працюватиме стейкінг
Спонсор фонду, FD Funds Management, через кастодіанів делегуватиме ETH у стейкінг, залишаючи лише резерв для погашень та операційних витрат. Винагороди розподілятимуться наступним чином: 85% валового доходу залишиться у фонді, а 15% піде на оплату послуг спонсора, кастодіанів та операторів вузлів. Як оператори вказані Blockdaemon, Figment і Galaxy, а кастодіальні функції візьмуть на себе Anchorage Digital, BitGo та Fidelity Digital Assets.
Важливо розуміти, що застейкані ETH блокуються на час і не можуть бути використані для розрахунків. Тому фонд передбачив механізми управління ліквідністю: він може подовжувати терміни виконання заявок на погашення або виплачувати їх фіатними грошима у разі нестачі вільних монет.
Річна комісія Fidelity за управління становитиме 0,25% від активів. Стейкінг додає інвесторам ще одне джерело прибутку окрім зміни ціни самої криптовалюти, що робить продукт привабливішим на фоні конкурентів.
Податковий контекст і конкуренція
Це стало можливим після роз'яснень Податкової служби США (IRS), опублікованих у листопаді 2025 року. Процедура Rev. Proc. 2025-31 описує захисний режим, який дозволяє кваліфікованим криптофондам займатися стейкінгом без втрати податкового статусу грантор-трасту. Фондам надано обмежений термін для внесення змін до установчих документів, при цьому стейкінг має захищати активи від атак зловмисників.
Fidelity приєднується до Grayscale і 21Shares, які вже впровадили стейкінг у свої Ethereum-фонди. Фонд 21Shares (TETH) запустив стейкінг у жовтні 2025 року через Coinbase, залишаючи собі частину винагород після відрахувань спонсору та кастодіанам. BlackRock, натомість, пішла іншим шляхом, випустивши окремий продукт для стейкінгу, а не модифікуючи наявний ETF.
Мій аналіз: Розділення підходів на ринку — надбудова над наявними фондами проти запуску нових інструментів — показує, що індустрія перебуває у пошуку оптимальної моделі. Впровадження стейкінгу в FETH — це значний крок до інституціоналізації дохідності в Ethereum, який може посилити приплив капіталу в спотові ETF, особливо в умовах зростаючого інтересу до пасивного доходу.