Частка комісій у доходах біткоїн-майнерів впала до історичного мінімуму: що це означає для мережі
11 серпня частка транзакційних комісій у структурі доходів біткоїн-майнерів становила лише 0,69%, що наблизилося до десятирічного мінімуму. Це тривожний сигнал для всієї екосистеми першої криптовалюти, який я уважно відстежую у своїй аналітичній практиці.
Показник утримується нижче позначки в 1% протягом майже року. Востаннє порівнянні значення фіксувалися, коли біткоїн торгувався нижче $400. У квітні поточного року частка комісій взагалі просідала до 0,52%.
Зараз основним джерелом винагороди для майнерів залишається субсидія за блок у розмірі 3,125 BTC, яка була урізана вдвічі після халвінгу у квітні 2024 року. Така структура доходів робить учасників мережі надзвичайно вразливими до волатильності курсу.
Майнінг стає збитковим
Особливе занепокоєння викликає співвідношення собівартості видобутку та ринкової ціни. Згідно з моїми розрахунками на основі моделі Checkonchain, середня вартість видобутку одного біткоїна на 11 серпня становила $78 254. При цьому цифрове золото торгується близько $64 100. Збитковість виробництва — прямий стимул для відключення потужностей.
Хешрейт мережі вже обвалився на 33% від пікових значень жовтня 2025 року — з 1,3 ZH/s до 898 EH/s. Це одне з наймасштабніших падінь обчислювальної потужності в історії блокчейну.
Аналітики пов'язують тенденцію з падінням маржинальності та переорієнтацією публічних майнінгових компаній на ШІ-навантаження та високопродуктивні обчислення. Автоматичні коригування складності поки що не змогли розвернути тренд, а хешпрайс залишається на рівні $31,6 за PH/s на добу.
Деякі експерти називають те, що відбувається, «найменш обговорюваною тривожною подією для біткоїна у 2026 році», зазначаючи, що скорочення хешрейту прискорилося з квітня.
Мій висновок: ми спостерігаємо не просто циклічну корекцію, а структурний зсув. Якщо частка комісій залишиться на поточному рівні, безпека мережі стає заручником виключно курсу біткоїна. Це підвищує ризики консолідації майнінгу в руках великих гравців із доступом до дешевої енергії, що в довгостроковій перспективі може підірвати децентралізацію — ключовий принцип біткоїна.