Доходи біткоїн-майнерів від комісій впали до історичного мінімуму: що це означає для мережі
11 серпня частка транзакційних комісій у структурі доходів біткоїн-майнерів становила лише 0,69% — це один із найнижчих показників за останні десять років. Подібні значення спостерігалися лише у квітні, коли показник опускався до 0,52%. Примітно, що комісії забезпечують менше 1% заробітку добувачів першої криптовалюти вже протягом року.
Для контексту: востаннє порівнянний рівень фіксувався, коли біткоїн торгувався нижче позначки у $400. Сьогодні ж основну частину винагороди майнерів формує субсидія за блок у розмірі 3,125 BTC, яка була урізана вдвічі після халвінгу у квітні 2024 року.
Критична залежність від курсу
Настільки низька частка комісій робить учасників мережі вкрай вразливими до волатильності ціни. Згідно з моїми розрахунками на основі моделі Checkonchain, середня собівартість добування одного біткоїна на 11 серпня становила $78 254. При цьому цифрове золото торгується в районі $64 100, що ставить багатьох майнерів на межу рентабельності.
Хешрейт обвалився на третину
Ситуація ускладнюється падінням обчислювальної потужності мережі. Хешрейт скоротився на 33% від пікових значень жовтня 2025 року — з 1,3 ZH/s до 898 EH/s. Це тривожний сигнал, який я пов'язую зі зниженням маржинальності майнінгу та переорієнтацією частини потужностей публічних компаній на ШІ-навантаження та високопродуктивні обчислення.
Примітно, що автоматичні коригування складності поки що не змогли розвернути цей тренд. Деякі експерти називають те, що відбувається, «найменш обговорюваною тривожною подією для біткоїна у 2026 році», зазначаючи, що скорочення хешрейту прискорилося з квітня.
Дохідність майнінгу залишається на екстремально низьких рівнях: хешпрайс становить $31,6 за PH/s на добу, що лише незначно нижче за показник тижневої давності ($32,07). На початку серпня аналітики фіксували один із найтриваліших періодів падіння обчислювальної потужності за всю історію мережі — 287 днів.
Мій аналіз: Поточна ситуація — це не просто циклічне явище, а структурний зсув. Якщо частка комісій не відновиться, а ціна не піде за собівартістю добування, ми можемо побачити подальшу консолідацію майнінгової індустрії та відхід неефективних гравців з ринку. Питання безпеки мережі стає гострішим, ніж будь-коли.