Частка комісій у доходах біткоїн-майнерів впала до історичного мінімуму: що це означає для мережі
11 серпня частка транзакційних комісій у структурі доходів біткоїн-майнерів становила лише 0,69%, що є одним із найнижчих показників за останнє десятиліття. Цей тренд викликає серйозні питання щодо довгострокової стійкості моделі безпеки мережі.
Примітно, що комісії забезпечують менше 1% доходів добувачів першої криптовалюти вже протягом року. Востаннє порівнянні значення фіксувалися, коли біткоїн торгувався нижче позначки у $400. Нижче поточного рівня показник опускався лише у квітні, досягнувши 0,52%.
Основним джерелом винагороди для майнерів залишається субсидія за блок у розмірі 3,125 BTC, яка була скорочена вдвічі після халвінгу у квітні 2024 року. Це створює критичну залежність учасників мережі від курсової динаміки біткоїна.
Згідно з розрахунковими моделями Checkonchain, середня собівартість видобутку однієї монети на 11 серпня становила $78 254, тоді як цифрове золото торгується близько $64 100. Така розбіжність вказує на те, що значна частина майнерів працює у збиток.
Хешрейт демонструє рекордне падіння
Паралельно спостерігається суттєве зниження обчислювальної потужності блокчейну. За даними Hashrate Index, хешрейт обвалився на 33% від пікових значень жовтня 2025 року — з 1,3 ZH/s до 898 EH/s. Це один із найтриваліших періодів падіння обчислювальної потужності за всю історію мережі.
Аналітик Вілл Клементе пов'язує цю тенденцію зі зниженням маржинальності майнінгу та активним переведенням потужностей публічних компаній у сферу штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень. Автоматичні коригування складності поки що не змогли розвернути тренд.
Засновник Capriole Investments Чарльз Едвардс називає те, що відбувається, «найменш обговорюваною тривожною подією для біткоїна у 2026 році», зазначаючи, що скорочення хешрейту прискорилося з квітня. Дохідність майнінгу залишається надзвичайно низькою: хешпрайс становить $31,6 за PH/s на добу.
Мій аналіз: Поточна ситуація формує замкнене коло — падіння дохідності змушує майнерів виходити з мережі, що знижує хешрейт і безпеку, але при цьому не стимулює зростання комісій. У короткостроковій перспективі це може призвести до консолідації галузі та подальшого переходу потужностей в ІІ-сектор, що ставить під сумнів децентралізацію біткоїна в його класичному розумінні.