SEC бере ініціативу у свої руки: регулятор готує власний режим для токенів на тлі паузи в Сенаті
Поки Конгрес США пішов на літні канікули, так і не ухваливши довгоочікуваний CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирішила не чекати на законодавців. Вже цієї п'ятниці, 14 серпня, регулятор проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів. Це перший настільки масштабний крок SEC під керівництвом Пола Аткінса, який може кардинально змінити правила гри на ринку цифрових активів.
Законопроєкт CLARITY Act, покликаний чітко розмежувати повноваження SEC і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), так і не був розглянутий Сенатом перед канікулами. Замість того щоб чекати на вересень, регулятор запускає власну нормативну ініціативу. Голосування відбудеться о 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні, з онлайн-трансляцією для всіх охочих.
Суть нової ініціативи
На порядку денному — затвердження проєкту правил, який створить окрему юридичну процедуру для розміщення токенів. Ключова інновація: емітенти зможуть залучати кошти за спрощеною схемою, через пільгові режими, без повної реєстрації цінних паперів. Щоправда, голосування стосується лише публікації проєкту — сам текст документа оприлюднять у п'ятницю, після чого розпочнеться період громадського обговорення.
Ця ініціатива виросла з Project Crypto — пакета регуляторних заходів, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. До нього входять звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів і стандарти зберігання для брокерів-дилерів. Аткінс не приховує: хоча закон залишається пріоритетом, агентство готове діяти самостійно. «Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — наголошував він у нещодавньому інтерв'ю.
Політичний глухий кут і роль регуляторів
Сенат відклав розгляд CLARITY Act через розбіжності: демократи заблокували законопроєкт, наполягаючи на поправках про етику та криптоактиви екс-президента Трампа, а республіканці Гоулі та Моран виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів. Лідер більшості Джон Тун пообіцяв повернутися до питання у вересні, але для ухвалення потрібно 60 голосів, і стратегія обмеження дебатів поки що не знаходить підтримки.
CFTC діє в тому ж ключі. Голова комісії Майкл Селіг попередив ще в липні: якщо Конгрес не ухвалить закон, регулятори пропишуть усі правила для криптоіндустрії самі. Обидві комісії вже активно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під закону про цінні папери та окремо визначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Мій погляд: п'ятничне голосування стане маркером того, наскільки далеко SEC готова зайти без Конгресу. Якщо проєкт Regulation Crypto виявиться ліберальним, ринок отримає довгоочікувану ясність, але залишиться вразливим: наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, не закріплені законом. Вересневе повернення Сенату покаже, чи повернуть законодавці собі ініціативу — чи остаточно поступляться нею регуляторам.