SEC готова взяти ініціативу у свої руки: анонсовано голосування щодо Regulation Crypto на тлі застою CLARITY Act
Поки законодавці США пішли на канікули, не зумівши просунути знаковий законопроєкт CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) демонструє готовність діяти самостійно. У п'ятницю, 14 серпня, регулятор проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — новим спеціалізованим режимом для розміщення цифрових токенів. Це перший настільки масштабний крок SEC під керівництвом Пола Аткінса, який, судячи з усього, має намір заповнити законодавчий вакуум власними правилами.
Суть нової регуляторної ініціативи
Згідно з офіційним порядком денним, комісари розглянуть питання про висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для залучення капіталу через токени. Ключова інновація — можливість використання спрощених схем фінансування без повної реєстрації цінних паперів, що може стати справжнім ковтком свіжого повітря для стартапів та емітентів. Однак важливо розуміти: голосування стосується лише публікації проєкту, а не його фінального затвердження. Сам текст документа буде оприлюднено в п'ятницю, після чого розпочнеться період громадського обговорення.
Ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, закладеного Аткінсом у порядок денний SEC на 2026 рік. До нього входять звільнення деяких розміщень від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів та розробка стандартів зберігання для брокерів-дилерів. Сам Аткінс раніше наголошував, що закон залишається пріоритетом, але агентство зобов'язане діяти, коли Конгрес бездіє.
Політичний глухий кут і роль CFTC
Ситуація в Сенаті склалася патова: демократи заблокували розгляд CLARITY Act через поправки, що стосуються етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа, а республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів. Лідер більшості Джон Тун пообіцяв повернутися до законопроєкту у вересні, але для його ухвалення знадобиться 60 голосів, що без підтримки демократів виглядає малоймовірним.
Примітно, що SEC діє не поодинці. Голова CFTC Майкл Селіг в ефірі Fox Business заявив, що якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії будуть прописані регуляторами. Обидві комісії вже тісно співпрацюють: у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та чітко окреслило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Тимчасові заходи чи нова ера?
Аткінс, однак, попереджає: регуляторні рішення мають тимчасовий характер. Наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, якщо Конгрес так і не закріпить їх законодавчо. Це стосується й березневих рекомендацій. П'ятничне голосування відкриє громадське обговорення, але не приведе до остаточного рішення. Порогові значення для звільнень і критерії допуску в пропозиції покажуть, наскільки далеко SEC готова зайти без участі законодавців.
Мій погляд: Цей крок — сигнал ринку, що регулятори втомилися чекати й готові створювати правову базу власними силами. Однак інвесторам варто пам'ятати про крихкість таких ініціатив: без законодавчого закріплення будь-який прогрес може бути обнулений зміною політичного курсу. Слідкуйте за деталями проєкту — саме вони визначать, чи стане це початком справжньої інституційної ери для криптоактивів чи черговим витком регуляторної невизначеності.