SEC перехоплює ініціативу: регулятор висуває власний проєкт правил для крипторинку на тлі застою CLARITY Act
Поки Сенат США пішов на серпневі канікули, так і не розглянувши доленосний для галузі законопроєкт CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирішила не чекати милостей від законодавців. У п'ятницю, 14 серпня, регулятор проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів. Це перший настільки масштабний крок SEC під керівництвом Пола Аткінса, який фактично бере регулювання цифрових активів у свої руки.
Що пропонує SEC?
Згідно з офіційним порядком денним, комісари розглянуть можливість висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для розміщення токенів. Ключова інновація — спрощений доступ до ринку капіталу через пільгові режими, без необхідності проходити повну процедуру реєстрації цінних паперів. Важливо розуміти: голосування стосується лише публікації проєкту, а сам текст документа буде оприлюднено в п'ятницю.
Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів і встановлення стандартів зберігання для брокерів-дилерів. Аткінс уже дав зрозуміти: агентство готове діяти самостійно, хоча й вважає пріоритетом ухвалення закону. «Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — наголосив він у нещодавньому інтерв'ю.
Чому законодавці буксуют?
CLARITY Act, покликаний розділити повноваження між SEC і CFTC, застряг через політичні розбіжності. Демократи заблокували розгляд, вимагаючи поправок про етику та криптоактиви колишнього президента Дональда Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран, своєю чергою, виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер більшості Джон Тун обіцяє повернутися до питання у вересні, але для ухвалення знадобиться 60 голосів — а без підтримки демократів це малоймовірно.
Показово, що CFTC діє за тим самим сценарієм. Голова комісії Майкл Селіг попередив: якщо Конгрес бездіє, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшу частину токенів з-під дії закону про цінні папери та окремо позначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Мій погляд на ситуацію
Це переломний момент. SEC, по суті, створює паралельну систему регулювання, яка може стати de facto стандартом до будь-якого законодавчого акта. Однак не варто забувати: рішення регуляторів тимчасові. Наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, якщо Конгрес так і не затвердить їх законом. Голосування в п'ятницю — лише початок публічного обговорення, але воно покаже, наскільки далеко SEC готова зайти без участі законодавців. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові політики повернути собі ініціативу — чи ринок остаточно перейде під опіку регуляторів.