SEC перехоплює ініціативу: регулятор представить власний проєкт правил для токенів на тлі заморозки CLARITY Act
Поки Конгрес США пішов на серпневі канікули, так і не ухваливши довгоочікуваний законопроєкт CLARITY Act, регуляторні органи вирішили не чекати милостей від законодавців і діяти самостійно. Цієї п’ятниці, 14 серпня, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — новим спеціалізованим режимом для розміщення токенів. Це стане першим масштабним кроком агентства під керівництвом Пола Аткінса зі створення нормативної бази для криптоіндустрії.
Деталі ініціативи: що пропонує SEC
Згідно з офіційним порядком денним, засідання відбудеться о 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні з онлайн-трансляцією. Комісарам належить розглянути питання про висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для залучення капіталу через токени. Ключова ідея — надати емітентам спрощений доступ до ринку через пільгові режими, позбавляючи їх необхідності проходити повну та витратну процедуру реєстрації цінних паперів.
Ця ініціатива виросла з ширшого Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед іншого, проєкт передбачає звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів і встановлення стандартів зберігання для брокерів-дилерів. Важливо розуміти: п’ятничне голосування стосується лише публікації проєкту для громадського обговорення, а не його фінального затвердження.
Політичний контекст: чому закон буксує
Законопроєкт CLARITY Act, покликаний чітко розмежувати повноваження SEC і Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), зіткнувся із серйозними перешкодами. Демократи заблокували його розгляд через поправки, що стосуються етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа, а республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів, захищаючи інтереси місцевих банків. Лідер сенатської більшості Джон Тун пообіцяв повернутися до питання у вересні, однак для ухвалення знадобиться 60 голосів, що без підтримки демократів малоймовірно.
Показово, що CFTC діє в тому ж ключі. Голова комісії Майкл Селіг у липневому інтерв’ю прямо заявив: якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидва відомства вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та прописало умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Мій аналіз: Ринкові наслідки цієї ініціативи важко переоцінити. Якщо SEC запропонує зрозумілі та робочі правила, це може стати потужним каталізатором для інституційного прийняття криптоактивів. Однак не варто забувати: будь-які регуляторні рішення тимчасові. Наступна адміністрація може скасувати їх одним помахом пера, якщо Конгрес так і не закріпить їх законодавчо. Тому п’ятничне голосування — це не фінальна точка, а лише початок довгого та непередбачуваного процесу, у якому ставки для всієї індустрії надзвичайно високі.