SEC бере ініціативу у свої руки: регулятор готує альтернативу CLARITY Act
Поки Конгрес США пішов на канікули, не ухваливши довгоочікуваний законопроєкт CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирішила не чекати біля моря погоди. Вже цієї п'ятниці, 14 серпня, регулятор проведе голосування за проєктом Regulation Crypto — новим режимом розміщення токенів, який може кардинально змінити правила гри на ринку цифрових активів.
Що пропонує SEC?
Згідно з офіційним порядком денним, відкрите засідання призначено на 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні. Комісари розглянуть можливість висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для розміщення токенів. Ключова інновація — спрощена схема залучення коштів через пільгові режими, без повної та громіздкої процедури реєстрації цінних паперів.
Важливо розуміти: п'ятничне голосування стосується лише публікації проєкту, а сам текст буде оприлюднено того ж дня. Це відкриває період громадського обговорення, але не призводить до остаточного рішення. Тим не менш, сам факт того, що SEC готова рухатися в цьому напрямку, — сигнал надзвичайно показовий.
Проєкт Crypto: дорожня карта Аткінса
Ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який голова SEC Пол Аткінс заклав у порядок денний агентства на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів і стандарти зберігання для брокерів-дилерів. Аткінс неодноразово підкреслював, що закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому, але, судячи з усього, готовий діяти і без нього.
Політичний глухий кут і роль регуляторів
Сенат пішов на серпневі канікули, так і не розглянувши CLARITY Act. Демократи заблокували обговорення через поправку, що стосується етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран також висловилися проти формулювань про дохідність стейблкоїнів. Лідер сенатської більшості Джон Тун заявив, що законопроєкт розглянуть у першу чергу після повернення законодавців, і натякнув на голосування у вересні. Однак для ухвалення знадобиться 60 голосів, а без підтримки демократів це виглядає малоймовірним.
Показово, що CFTC використовує ту саму тактику. Її керівник Майкл Селіг попередив: якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери.
Мій аналіз: це переломний момент. SEC і CFTC фактично створюють паралельну регуляторну реальність, яка може бути скасована наступною адміністрацією, якщо Конгрес не закріпить її законодавчо. Але для ринку це позитивний сигнал — регуляторна ясність, хай і тимчасова, завжди краща за вакуум. Питання лише в тому, наскільки далеко готові зайти комісари в п'ятницю.