SEC готова перехопити ініціативу: регулятор представить власний план для крипторинку на тлі заморозки CLARITY Act
Поки Конгрес США пішов на літні канікули, так і не ухваливши довгоочікуваний законопроєкт CLARITY Act, регуляторні органи вирішили не чекати біля моря погоди. У п'ятницю, 14 серпня, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — новим спеціалізованим режимом для розміщення токенів. Це перший настільки масштабний крок регулятора під керівництвом Пола Аткінса, який сигналізує про зміну підходу: від реактивного переслідування порушників до проактивного створення правил гри.
Що пропонує SEC?
Згідно з порядком денним, комісари розглянуть можливість висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для розміщення токенів. Ключова ідея — спростити доступ до ринку капіталу: емітенти зможуть залучати кошти за полегшеною схемою, минаючи повноцінну реєстрацію цінних паперів. Голосування стосується лише публікації проєкту, а сам текст буде оприлюднено у п'ятницю. Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, закладеного Аткінсом до порядку денного SEC на 2026 рік. Серед іншого, там фігурують звільнення деяких розміщень від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів та стандарти зберігання для брокерів-дилерів.
Сам Аткінс у нещодавньому інтерв'ю підтвердив: агентство готове діяти самостійно, хоча й досі вважає пріоритетом ухвалення закону. «Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — наголосив він.
Чому законодавці буксуют
CLARITY Act, покликаний розподілити повноваження між SEC та CFTC, заблокований через розбіжності. Демократи виступили проти поправки, що стосується етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа, а республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран розкритикували формулювання щодо дохідності стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер більшості Джон Тун заявив, що законопроєкт розглянуть у першу чергу після повернення законодавців, але для ухвалення знадобиться 60 голосів, що без підтримки демократів малоймовірно.
CFTC діє синхронно
SEC не самотня. Голова CFTC Майкл Селіг у липні попередив: якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та окремо позначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Втім, Аткінс визнає: такі рішення тимчасові. Наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, якщо Конгрес так і не затвердить їх законом. П'ятничне голосування відкриє період громадського обговорення, але не призведе до фінального рішення. Порогові значення для звільнень та критерії допуску в пропозиції покажуть, наскільки далеко SEC готова зайти без участі Конгресу.
Мій погляд: Це переломний момент. SEC під керівництвом Аткінса фактично визнає, що чекати Конгрес більше не можна, і бере на себе роль архітектора ринку. Для індустрії це палиця з двома кінцями: з одного боку — довгоочікувана ясність і легальні шляхи для залучення капіталу, з іншого — регуляторний свавілля, яке може змінитися з приходом нової влади. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу — чи остаточно поступляться нею бюрократам.