SEC перехоплює ініціативу: анонсовано голосування щодо нового крипторежиму Regulation Crypto
Поки Конгрес США пішов на літні канікули, так і не ухваливши довгоочікуваний закон CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирішила не чекати милостей від законодавців і діяти самостійно. Цієї п'ятниці, 14 серпня, регулятор проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — новим спеціалізованим режимом для розміщення цифрових токенів. Це перший настільки масштабний крок SEC у сфері крипторегулювання під керівництвом Пола Аткінса.
Суть нової ініціативи
Згідно з офіційним порядком денним, комісари розглянуть пропозицію Департаменту корпоративних фінансів, яка передбачає створення окремої юридичної процедури для залучення капіталу через токени. Ключова ідея — надати емітентам спрощений доступ до ринку через пільгові режими, позбавивши їх необхідності проходити повну та затратну процедуру реєстрації цінних паперів. Голосування стосується лише публікації проєкту для громадського обговорення, а сам текст документа буде оприлюднено в п'ятницю.
Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів і розробка стандартів зберігання для брокерів-дилерів. Раніше Аткінс наголошував, що агентство готове діяти самостійно, хоча й досі вважає пріоритетом ухвалення закону.
Політичний глухий кут і роль CFTC
Законодавчий процес застряг через розбіжності в Сенаті: демократи заблокували розгляд CLARITY Act, пославшись на поправки, що стосуються етики та криптоактивів колишнього президента Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран також виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер більшості Джон Тун пообіцяв повернутися до законопроєкту у вересні, але для його ухвалення знадобиться 60 голосів, що без підтримки демократів малоймовірно.
SEC діє не поодинці: голова CFTC Майкл Селіг дав зрозуміти, що якщо Конгрес бездіє, усі правила для криптоіндустрії будуть прописані регуляторами. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та визначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Однак, як справедливо зазначає сам Аткінс, такі рішення регуляторів мають тимчасовий характер. Наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, якщо Конгрес так і не затвердить їх законодавчо. П'ятничне голосування відкриє період громадського обговорення, але не призведе до остаточного рішення. Порогові значення для звільнень і критерії допуску в пропозиції покажуть, наскільки далеко SEC готова зайти без участі Конгресу. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу.
Мій погляд: Це знаковий момент. SEC фактично визнає, що чекати на Конгрес безглуздо, і переходить від політики заборон до створення робочої інфраструктури. Однак ринку варто зберігати обережність: регуляторні послаблення, ухвалені в адміністративному порядку, можуть бути так само швидко скасовані. Індустрії потрібен не тимчасовий компроміс, а стійка законодавча база, інакше ми ризикуємо отримати черговий цикл невизначеності.