SEC перехоплює ініціативу: регулятор представить власний режим для токенів, поки CLARITY Act буксує в Сенаті
Поки що законодавці США пішли на канікули, не ухваливши ключовий для криптоіндустрії законопроєкт CLARITY Act, американський регулятор ринку цінних паперів вирішив діяти самостійно. Вже цієї п’ятниці, 14 серпня, SEC проведе голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів, який може кардинально змінити правила гри для емітентів та інвесторів.
Сенат пішов на серпневі канікули, так і не розглянувши CLARITY Act — законопроєкт, покликаний розділити повноваження між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Це створило вакуум, який регулятори тепер поспішають заповнити власними ініціативами.
План SEC: спрощений доступ до ринку
Згідно з офіційним порядком денним, відкрите засідання призначене на 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні з онлайн-трансляцією. Ключове питання — затвердження проєкту, розробленого Департаментом корпоративних фінансів. Комісарам належить розглянути можливість висунення правил, які створюють окрему юридичну процедуру для розміщення токенів.
Суть ініціативи: учасники ринку отримають право залучати кошти за спрощеною схемою — через пільгові режими, минаючи повну процедуру реєстрації цінних паперів. Важливо розуміти: голосування стосується лише публікації проєкту, а сам текст буде оприлюднено в п’ятницю. Це відкриває період громадського обговорення, але не означає негайного набрання чинності правилами.
Project Crypto: дорожня карта Аткінса
Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який голова SEC Пол Аткінс заклав у порядок денний агентства на 2026 рік. Серед ключових пунктів: звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів та стандарти зберігання для брокерів-дилерів.
Сам Аткінс наприкінці липня підтвердив готовність агентства діяти самостійно, хоча й наголосив, що пріоритетом залишається ухвалення закону. «Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — заявив він, даючи зрозуміти, що регуляторні заходи — лише тимчасовий крок.
Політичний глухий кут і роль CFTC
Ситуація в Сенаті складна. Демократи заблокували розгляд через поправку, що стосується етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран також висловилися проти формулювання про дохідність стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер більшості Джон Тун заявив, що законопроєкт розглянуть у першу чергу після повернення законодавців, намітивши голосування на вересень. Однак для ухвалення знадобиться 60 голосів, а без підтримки демократів стратегія Туна з прискорення обговорень не працює.
CFTC діє в тому ж ключі. Голова комісії Майкл Селіг попередив: якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та окремо позначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Мій погляд на ситуацію
Дії SEC — це спроба зберегти контроль над порядком денним в умовах законодавчого паралічу. Однак важливо розуміти: будь-які регуляторні правила можуть бути скасовані наступною адміністрацією, якщо Конгрес так і не затвердить їх законом. Тому п’ятничне голосування — це лише перший крок у довгій грі. Ринку варто уважно стежити за пороговими значеннями для звільнень та критеріями допуску: вони покажуть, наскільки далеко SEC готова зайти без участі законодавців. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу, чи регулятори остаточно займуть їхнє місце.