SEC перехоплює ініціативу: регулятор виносить на голосування власний режим для токенів на тлі заморозки CLARITY Act
У п'ятницю, 14 серпня, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе знакове голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів. Це перший масштабний крок відомства під керівництвом Пола Аткінса, який прагне заповнити законодавчий вакуум, що виник через буксування CLARITY Act у Конгресі.
Сенат пішов на серпневі канікули, так і не розглянувши законопроєкт, який мав чітко розмежувати повноваження SEC і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) у сфері цифрових активів. Поки законодавці бездіяльні, регулятори беруть справу у свої руки.
План SEC: спрощена процедура для емітентів
Згідно з офіційним порядком денним, відкрите засідання призначено на 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні з онлайн-трансляцією. Єдине питання — пропозиція Департаменту корпоративних фінансів. Комісари розглянуть можливість висунення правил, які створять окрему юридичну процедуру для розміщення токенів.
Ключова інновація: учасники отримають право залучати кошти за спрощеною схемою — через пільгові режими, минаючи повну процедуру реєстрації цінних паперів. Важливо розуміти, що голосування стосується лише публікації проєкту, а сам текст буде оприлюднено у п'ятницю.
Project Crypto: дорожня карта Аткінса
Ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів і стандарти зберігання для брокерів-дилерів. Наприкінці липня Аткінс в інтерв'ю CNBC підтвердив: агентство готове діяти самостійно, хоча, як і раніше, вважає пріоритетом ухвалення закону.
«Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — заявив Аткінс.
Політичний глухий кут і роль CFTC
Демократи заблокували розгляд CLARITY Act через поправку, що стосується етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран також виступили проти формулювання про дохідність стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер сенатської більшості Джон Тун пообіцяв розглянути законопроєкт у першу чергу після повернення законодавців у вересні, але для ухвалення знадобиться 60 голосів, а стратегія відсічення обговорень без підтримки демократів неможлива.
CFTC використовує той самий підхід. Голова комісії Майкл Селіг попередив в ефірі Fox Business: якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело основну частину токенів з-під дії закону про цінні папери та окремо позначило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Голосування у п'ятницю відкриє період громадського обговорення, але не призведе до остаточного рішення. Порогові значення для звільнень і критерії допуску в пропозиції покажуть, на який крок SEC готова піти без участі Конгресу. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу.
Мій аналіз: цей крок SEC — прагматична відповідь на політичний параліч, але він несе ризики. Регуляторні правила, ухвалені без законодавчої бази, можуть бути скасовані наступною адміністрацією, створюючи невизначеність для бізнесу. Ринку потрібна не тимчасова передишка, а стійке правове середовище, яке може забезпечити лише Конгрес.